首先讲一个典故，在16世纪的英国，贵金属不敷造币使用，必须在新铸造的货币之中加入其他金属成分，故当时市场上就有两种货币，一种是原先不含杂质的货币，另一种是被加入其他金属的货币。虽然两种货币在法律上的价值相等，但人们却能加以辨认，并且储存不含杂质的货币，将含杂质的货币拿去交易流通。故市面上的良币就渐渐被储存而减少流通，市场上就只剩下劣币在交易。
这个典故说明，如果一个交易制度建立在欺诈的基础上，最终大家会用脚投票，市场上只剩下骗子们相互交易。
    最近南方开元300ETF基金，在永泰能源换购上栽了跟头，最终不得不为投资者付出巨额赔偿，具体可参考http://blog.sina.com.cn/s/blog_4dd330190101ig1n.html。这是一起典型的劣币与良币交易的案例，华电集团使用高估的永泰能源（劣币），换购南方300ETF基金（良币），导致南方300ETF持有人净值严重损失，好在证监会对这种行为及时处罚，避免了整个基金行业信任危机的发生。
    但仍然有些基金领域的专家为南方基金喊冤，这位著名人士叫王群航，是中国银河证券基金研究中心高级研究员，他在接受羊城晚报记者采访时表示：弱股换强指，一直是ETF基金诞生并发展壮大的基石。每一只ETF基金在成立时，都会以此为号召进行宣传。开元沪深300基金理论上汇聚了两市最优秀的蓝筹股。而且在建仓期间，法规允许存在一定程度上的跟踪误差，即某一个股的权重超过其在指数中的权重也是允许的。具体参考http://news.163.com/13/0422/16/8T321VT700014AED.html。
    我们都知道，等价交换和诚信才是现代商业社会的基石，就好比我们买苹果，如果是好苹果，顾客就支付好苹果的价格，如果是烂苹果，顾客就支付烂苹果的价格，如果一个商家想把烂苹果当成好苹果卖给顾客，那我想顾客肯定扭头就走。如果商家收了顾客的钱后，强行将烂苹果冒充好苹果卖给顾客，那就是欺诈，顾客肯定要找菜市场的管理部门投诉，要求赔偿自己的损失。如果菜市场的管理部门不做为，那结果就是商家靠欺诈赚了一笔钱后，再也没有顾客上门，最终菜市场也开不下去。
    然而王群航专家，居然认为弱股换强指，一直是ETF基金诞生并发展壮大的基石啊，那么请问弱股换购方占了便宜，吃亏的人是谁？是不是最终是ETF基金现金认购者？
    此次南方基金允许将5%永泰能源毒资产注入300ETF基金，如果监管者不做为的话，是不是下次就可以将50%的有毒资产注入呢？如果这次永泰能源超比例换购是合法的，那重庆啤酒，超日太阳换购，是不是也合法了呢？
王群航专家可能认为ETF现金申购者都是傻子，都是案板上的肉，是拿来吸引机构投资者来分享的，但我们知道，如果没有这次证监会的保护，那未来傻子会越来越少，而骗子会越来越猖狂，最终的结果，就是没有人敢那现金认购ETF，所有人都拿股票认购ETF，并且大家比谁的股票更烂更弱，那基金行业就变成一个纯粹的劣币驱逐良币的市场了。
    中国的基金行业自从2007年到达顶峰以后，后面一直萎靡不振，中间不断爆出基金黑幕，极大的损害了投资者的信心，很多基金投资者选择了用脚投票，不再相信和购买基金，而基金从业人员，拿着年薪百万的高薪，不去想着如何与投资者共赢，而是将基金持有人当作冤大头，拿基金持有人的利益进行交换，并且还有王群航这样的专家，将欺诈当作基金发展的基石，不知道要将中国的基金行业带向何方。
    此次证监会开出史上对基金公司的最大罚单，对未来基金公司的欺诈起到了震慑作用，但还要从规则上对基金公司进行更严厉的限制，包括对股票换购超比例的限制。
    只有对基金行业进行严厉的监管，让每一个傻子都能放心把钱交给基金公司共赢，基金行业才可能扭转颓势，走向良性发展的道理。
    为证监会此次对南方基金的严厉处罚叫好，诚信才是基金发展壮大的基石，只有搬开王群航专家所谓的“弱股换强指”这个绊脚石理论，改变基民心目中“基金=欺诈”观念，基金行业才可能真正实现腾飞。