今天大跌的原因是什么呢？综合各家的看法，美股是诱因，另三个重要因素，一是周末消息面利好的落空；二是周四CPI；三是本周重启的新股IPO。

    对于第一点，笔者早点谈过，从基金的不断发行、批准新的QFII、管理层讲话，到一系列的权威社论，都能看出管理层对市场的关注。但管理层更多想要的是市场能自我修复，摆脱政策市的宿命，所以能不动用政策调控，尽量不用。所以，当市场已经企稳时，政策是不会出的。然而，尽量不用不等于不能用。从今天《人民日报》的两篇文章，以及银监会主席刘明康、北京国民经济研究所所长樊刚的发言看，高层已经从最初的呼吁理性、强调国民经济的长期向好，转向了实质的“政府应干预市场避免危机”。虽然和基金一样，多次的社论和讲话使得其边际效应已经越来越弱，但其一我们能看到的，监管层也能看到，在市场的反应是背道而驰时，当然会有下一步的对策；其二我们要注意其中论调和内容的升级。政策未出、舆论先行，这是高层的一贯作法。另外，从现在各方的反应来看，3000点是一个底线，越靠近此线，政策出台的机率就越大。

    对于第二点，周四将公布的CPI数据，笔者在周五已经谈到，预计将在7.7%-8.2%之间，对比较2月份的8.7%，是有明显好转的。我们再结合前几天央行表明紧缩货币政策已经奏效，在坚持时要注意弹性的报告，这都说明宏观调控面有趋缓的迹象，是利多的，为什么还会引发大跌呢？

    再谈第三点，本周新发的数支新股，募集的资金很少。市场有如此反应，更多的是一种对新股再次开闸后，后续效应的担心。但管理层在看到市场表现的这种恐慌后，相信对红筹股的回归会有理性的考量。

    综上所述，笔者认为这次大跌有诱空的嫌疑。其目的，是再次倒逼出实质性的政策利好和搜集更多的筹码。其可能的转折点，一是在3000左右二是在CPI公布后。操作上，第一不割肉；第二在中石油破发及有更进一步政策讯息出台后，进场入筹。如果是激进的投资者，再创新低时就是机会。当然，为保险起见，笔者不建议满仓操作。