基于主要经济体超宽松货币政策状态短期内难有根本改变、国内食品价格的上涨、干旱引起粮食价格的上涨、全球大宗商品供需基本面的改善带动价格走高以及货币信贷投放的流动性滞后影响等，春节后各大券商机构纷纷预测一月份的CPI将破五。

在国家统计局公布一月份宏观经济数据前，“第一财经首席经济学家调研”的调查结果就显示“2011年1月CPI预测均值为5.36%，中位数为5.35%，大幅高于去年12月国家统计局公布的4.6%的增幅水平。参与本次调研的22家机构，其所给预测数值均在5%以上，最大值为渣打银行所给的5.8%，最小值为交通银行预测的5%

然而，国家统计局公布的1月份CPI同比增长却为4.9%，离5%偏偏就差上0.1个百分点，以致人们不禁嘘唏“差一点，就严重通胀了”……。

对此，众多机构分析员和经济学家们不甘大跌眼镜，坚定地把预测值的缺口归咎于此次统计权重的调整“居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点，烟酒降低0.51个百分点，衣着降低0.49个百分点，家庭设备用品及维修服务降低0.36个百分点，医疗保健和个人用品降低0.36个百分点，交通和通信降低0.05个百分点，娱乐教育文化用品及服务降低0.25个百分点。”

个人认为，统计权重的调整实际上并不是CPI低于市场预期的原因：权重调整后，CPI 同比反而有所上升。在所有八大类消费品中，除居住类价格权重上调外，包括食品价格在内的其他七类商品（服务）权重均有所下降。因此虽然食品类权重的下调会拉低整体CPI，但是其他六类价格涨幅最低的类别权重的下调却会拉高整体CPI，最后总的效果是整体CPI因为权重调整而上升了约2.4个基点。另外，此次权重调整早有计划，市场也是早有预期，而食品CPI权重的下降恰恰是反映了居民消费升级的趋势和合理性。

此外，个人认为，现阶段中国的CPI构成中30%是食品价格，而美国则是8%左右。随着中国居民收入水平的提高，消费升级将是一种长期趋势，未来食品价格在CPI中的统计权重将进一步降低。所以，此次CPI统计权重的调整并非是为了压低通胀数据而采取的数据操纵行为，而是为了更准确地反映中国居民消费支出结构的变化所进行的一种例行调整。

今年CPI面临的不确定性因素将是国际商品价格的走势，若国际原油等大宗商品价格大幅上涨，中国则将面临输入性通胀，届时CPI则存在较大压力。央行2月9日的加息在短期内缓解货币政策继续收紧的担忧以及国际低息环境的牵制使得未来持续加息的空间将有限，一季度再次加息的可能性不大。但由于第一季度银行放贷较多以及公开市场到期的央票及回购资金较多，仍不排除央行动用存款准备金率、央票发行等数量型工具的可能性。

早盘两市冲高回落，尾盘开始跳水，而午后并未止跌，两市继续下行，沪指更是跌逾30点失守2900，两市跌幅均超1%。钢铁、煤炭、有色等权重板块跌幅也超1%。那么是何原因导致大盘跳水？谁在做空？后市大盘能否继续冲关？资金论市上详细讲解A股市场走势。