大宗商品的上涨从去年就已经开始，在近期达到了极致。前期，是以绿豆、大蒜、生姜、苹果为代表的非期货农产品轮番上涨，引起媒体广泛关注，但并未引发政策调控。而最近两个月棉花、白糖、橡胶等公开上市期货品种出现突破性上扬行情，再加上CPI不断走高，终于引发政策调控，令市场情绪急转直下。前期涨幅最大的商品期货和资源类股票均回吐了近半涨幅。

先看看农产品期货中最为扎眼也是这次调控的重点对象棉花：

受供需失衡影响，新年度以来棉花价格节节攀升。国内三级棉价由2010年初期的1.2万元/吨一度跃升至3.2万元/吨，上涨幅度达166%。业内人士判断，这一高度不仅突破了2003年的高点，也创出了自1995年以来的历史新高。和现货市场几乎同步，郑棉期货也是一路上涨， 11月9日，郑棉5月合约价格达到了33000元/吨，但之后便经历了过山车般的行情，连续暴跌一周，到今日收盘已下跌至27180元/吨，跌幅高达17.6%。

回顾此轮上涨，虽有供求基本面等因素影响，但这还不足以支撑棉价如此暴涨，虽然没有具体数据，但游资炒作在此次行情中绝对“贡献非凡”。今年政策对房地产市场的调控力度空前、股市又处于不温不火的状态，在这样的大环境下，国内资金就会寻找新的突破口。另外，自今年4月份起，热钱即加速流入中国，这些资金也需要一个出路，而这次他们不约而同的盯上了农产品，棉花又是其中最受追捧的产品之一。当棉花与资本相遇，疯狂的故事就会上演。

任何事物到达一定程度就会出现转机，11月12日成为此轮商品牛市的终结点。11月10日晚间央行宣布提高存款准备率，次日市场并没有太大反应，而到12日，据说一份预期加息的报告引发了商品市场普遍跌停。这充分说明市场情绪已经到了风声鹤唳的程度。此轮市场大跌，已经脱离了商品的基本面，完全是由于收紧流动性的预期所引致。正是因为收紧的政策预期不断加深，前期受资金推动的商品市场才会被不经意的传闻瞬间击垮。

那么，期货商品的转向对整个资本市场尤其是股票市场的影响如何呢？

从9月30日开始，股市爆发了一轮小牛市的行情，个股的普遍飘红让长期情绪低迷的投资者们再次兴奋起来。成交量明显放大、机构散户买卖活跃。然而就在大家信心满满的时候，11月12日的急跌给火热的市场来了场强降雨。那么，到底是什么导致了连日来的暴跌？11月12日的暴跌被传因为印花税、加息，11月16日的传闻演变为发改委准备调控农产品价格、明年会大幅压缩信贷等。这么多的传闻其实指向都一样，国家准备调控流动性，这意味着前期市场大涨的“通胀”基础动摇。商品价格高涨引发政策调控，期市引领股市下挫。对更多紧缩政策的担忧，令市场下跌超出预期。

虽然对未来可能实行紧缩政策存在担心，但从目前看，经济基本面健康，并且市场对紧缩已经有相当程度的预期，如果最终实际推出的调控政策较为温和，不及预期，则股票与商品市场仍然有望继续走牛。

A股今日高开，面对年线压力主力及周末消息面的不确定性主力不敢造次，攻击年线未果早盘临近收盘由权重回落引发盘中一轮恐慌性下跌，午盘一度破掉60天均线，对赌消息面部分资金回流抢筹，两市低位反弹并收红，全天呈现宽幅震荡走势，量能略有放大。那么今日反弹我们仅仅定义为超跌后的技术反弹，那么这种反弹能否下周得以延续？60天均线能否形成有效支撑？盘面个股分化严重，那么暴跌后正是换股机会，那么如何介入短线强势股？我在资金论市上做了详细的下周行情讲解。