旷日持久的国美战局，已持续数十回合。期间，相互指责、股份摊薄与增持、境外资本趁火打劫、管理层激励、起诉与要求罢免、结盟求援等等……，精彩纷呈，令人眼花缭乱。陈氏合纵、黄氏连横，只弄的厮杀阵阵、硝烟弥漫。

今日特别股东大会将召开，谁能谈笑间飞灰湮灭？谁将最终问鼎国美控股权？将万众瞩目、扣人心弦。

然而，陈黄PK的最终结局无非前胜后败、后胜前败和双方妥协的三种情形，但不论哪种结果，都将引发持续的危机走势，国美都将元气大伤，或将深陷动荡之中：

若黄氏获胜。目前来看，黄氏确实拥有获胜的乐观条件，如32.47%的持股比例和3%的大散客筹码，只要再吸引超过15%的比例，就能赶走陈晓、孙一丁，邹晓春、黄燕虹就可进入董事会。国美是黄家等人一手创立起来的，丧失绝对的控股权和话语权，无疑于自己的老婆被外人霸占。对于发难自己的对手，黄氏必将重拳出击，至少事后来个深刻调整。那么黄氏获胜的局面将是人事动荡与离散，机构投资者快速离场，国美电器将迎来一个更加深远的运营危局。这一震荡甚至会被苏宁电器、万得城等本土以及外资对手利用，如此国美将丧失更多优势。

若陈氏获胜。虽然场面上呈现的是黄氏占明显优势，但陈晓也不可小觑。尤其是国美管理层27号晚发出了一个掷地有声、值得具有长远战略眼光的人考虑的声明：“所有股东要做个选择，是选择一个遵循现代企业规则，以股东价值为指引，治理完善的企业，一个战略清晰并有执行力的专业团队；还是选择一个以创始人单一大股东为重的经营思路，从而时刻存在大股东的利益凌驾于其他股东之上的风险”。但黄光裕夫妇目前是国美电器品牌资源的所有者，并且拥有上市公司之外近400家门店的资源。即便黄光裕手中股权可能遭到进一步稀释的风险，如果陈黄彻底走向决裂，陈晓获胜的话，黄氏反击的制胜法宝就是收回品牌，将其只冠于自家400家门店。对陈晓而言，由于国美电器属于香港上市公司，失去品牌授权的它，几乎等于要重新塑造一个品牌，那将是无法承受的生存危局。即使黄氏收回品牌，势必将自身引入一场更大的风暴之中，国美同样将遭受巨大损失。

若双方妥协。这个没得说，肯定是妥协后暗流汹涌、斗争更加激烈，如同往国美难以弥合的创伤上撒盐。双方也必将蓄势待发，最终分清谁是王寇。与其如此，还不如今天一锤定音。更重要的是，国美电器正从家族企业向市场化企业变革，妥协结局造成的内伤或许更深，这将严重制约其长远健康发展。

贝恩的痛苦：是鱼而不是渔翁

陈黄是国美整个战局的双方统帅，而完成债转股以后的贝恩资本则成为国美的第二股东。近段时间，贝恩已不再像过去那样，明确坚定地支持陈晓，甚至强调自己债转股并非是捆绑谁去“站队”。与到底该投谁而困惑不堪的股东们相比，贝恩恐怕更是如坐针毡，如同身处冰火两重天。对贝恩来说，“鹬蚌相争，渔翁得利”只能是痴人幻想了，它要面对的可能是被“鹬蚌”共食的结果。

如果贝恩反水，与黄氏共谋。它将丧失在中国甚至全球投资界累积多年的信誉，要想在中国市场再度寻求利益，将如登蜀道，难于上青天。更重要的是，与黄氏妥协之后，它尤其担心“狡兔死走狗烹，飞鸟尽良弓藏”的中国式悲剧将在自己这个海外机构投资者上演。事实上，眼下黄氏家族温和面对贝恩资本而冷言面对陈晓的目的正是先与贝恩统一战线赶走后者，转头再图谋收拾前者。

如果贝恩义无反顾的继续力挺陈氏。一方面，要面对黄氏胜后的加倍报复；另一方，要面对陈氏很可能的清除，因为陈氏现在已经背上了背离民族主义的骂名。即使黄氏败北，也很可能遭受黄氏在野势力的袭扰。

可以预测，在决战关口，贝恩会依然力挺陈氏，但无碍黄氏最终胜出的大局。黄氏取胜后，会以此挫折引以为戒而自我反省，其法律意识、行为规范化意识都会有很大觉醒。黄氏家族或许已经明白，自己已经不可能无视或抛弃中国老百姓对他们的同情和民族主义情感，愿其决战好运！

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