就今年财政政策和货币政策的走势，早在3月份的政府工作报告中就已经定下了基调：前者积极，后者适度宽松。

8月份的宏观经济数据公布后，第四季度的宏观政策走向又成了大家关注的焦点。9月17日，央行发布《中国金融稳定报告（2010）》，指出下阶段要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并且和政府工作报告一样强调：

“未来政策取向既要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，又要根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，特别处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通货膨胀预期的关系……”。

至于央行的理由，主要是世界经济的全面持续复苏还存在一些不确定因素，内需回升的基础还不稳固、不平衡，民间投资和内生增长动力尚待强化等。

可以看出，央行只是维持了原来的提法，无非还是一份平稳的报告，而且凸露央行谨慎多乐观少，并且折射出政府把经济增长作为首发点、通货膨胀管理暂时搁置的意图（至少目前尚未看到央行就通货膨胀进行针对性地管理的具体办法与说法。也许央行认为，CPI的高涨是主要是因为肉类和农产品等价格上涨引起的，随着季节的转变，这些产品价格的回落自然会带动CPI的回落。所以，不需要从政策上寻求CPI的解决之道）。

下阶段宏观经济政策的取向，相关专家学者的代表性看法主要有两点：一是财政及货币政策都保持中性偏松，二是财政政策积极，货币政策偏紧，主要是提高存款利率。

个人的观点是：应在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。为此，财政政策应积极，货币政策应中性偏紧，当适度紧缩货币政策时，不宜采用提高银行存款利率的非对称加息手段。

一，保持经济增长是重重之重。由于全球经济新的增长点尚不明朗、经济发展面临诸多没有得到根本性解决的深层次问题、内需回升的基础不稳固、民间投资和内生增长动力尚待强化、财政金融领域的潜在风险不容忽视、尤其是地方政府投融资平台贷款管理风险，加之人民币被升值存在巨大压力等等，保持经济增长就要求宽松的政策环境做保证。

二，紧缩流动性要求货币政策的中性偏紧。中性的定调是为了不封堵经济增长的货币支持。对央行来说，向经济中注入资金易，但从经济中抽走资金将会是一项更加棘手的工作，偏紧是为了防范可能即将迎来的新一轮资产泡沫和更高的CPI。民生民生，价格居高不下人民还怎么生活?谁能保证CPI接下来会自动回落？预期与模型论证不管用，还是要寻求政策上的提前支持。

三，紧缩流动性不一定非要拿利率开刀。针对当前的负利率情况，有不少人建议提高存款利率，也有人建议以此推进利率的市场化改革。为什么解决负利率非要盯着存款利率呢？为什么不从通货膨胀率上解决呢？通货膨胀率压下去了即利于民生，负利率不也跟着就扭转了么？我们自己都知道当前外汇要分散投资，于是拼命的增持日债，弄得至少日本单方面认为我们在转嫁风险、动机不纯。其他主要国家的利率并没有出现上调的迹象下，我们单方面提高利率，难道那些无处寄生的热钱不知道寻求高利率支撑的温床么？这也是央行对近期是否加息未置可否的主要担心。

四，紧缩流动性、平抑通胀可寻求其他的政策工具。前段时间财政部于风口浪尖上发行国债就是替代利率提高的好方法。此外，也可以借助法定准备率、贴现率等工具。

总之，国强民富是根本，为推动经济可持续增长，要继续执行积极的财政政策。财政政策要服务于区域和产业发展的规划、经济结构的调整。针对当前的复杂的宏观经济形势，货币政策即不能打压经济增长、又要有利于抑制通货膨胀，应该在中性偏紧的基础上需求可行的政策工具，存款利率的提高时机不合时宜。

 节前的垃圾时间提前到来，方向的选择将会保留着节后见分晓。那么节后大盘又会何去何从？经过近期下跌后,沪综指的走势已经转为横盘，市场近期已经连续的收出少见的“六连阴”走势，而市场最近一次收出“5连阴”是在7月1日，随后市场见底。那么节前的震荡调整，并且在60天均线有护盘资金入场的情况下，这次能否形成节后一波行情？我在资金论市上详细讲解。

    以上博文观点仅供参考！风险自担！盈利自享！本博客属于证券学术研究.欢迎广大读者批评交流.推荐收藏本博客