经过上一交易日的整理运行后，保险、券商、银行股再度联袂上扬，带动指数向1960点关键位置发起攻击，大盘从12月31日到1月31日将走出了一个上升通道。个股多数上涨局面延续，银行、保险和券商等金融类股带动指数，创投、纺织、期货类股也居于涨幅榜前列，医药、环保、有色、农业类股表现弱于大势。

    在市场内外部各种因素复杂交织的环境下，本周股指逆市场一致预期，逐步放量攀升，累计上涨超过3%。其中，金融股的表现成为影响大盘运行态势的核心市场面因素。

　　基本面分析，2008年度不良年报预期固然会对市场产生局部冲击，但我们也必须注意到这样一个事实：年报业绩较好的上市公司多数集中在金融、采掘、化工、中小企业板块，而金融、采掘、化工类个股占据了二级市场流通盘相当份额。从这个角度考虑，目前市场股票价格水平下，年报预期对市场的冲击将被分散化。

　　同时，近期国务院陆续出台对9大产业的扶持政策，力求通过积极产业、财政政策刺激9大产业发展，以减缓国民经济增速下滑过快局面。从产业链条看，这9大产业涉及面广，产业链条分之复杂，通过对9大产业的支持，可有效带相关产业产能复苏，同时通过产业结构调整实现落后产能淘汰，为下一轮经济增长打下基础。投资者可重点关注相关政策受益行业个股的市场表现，市场热点轮动有望寄此延续。

　　从金融体系流动性看，2008年9月份以来央行实行的适度宽松货币政策已经见效，金融体系流动性呈现逐步充裕趋势。就证券二级市场而言，1、2月份是大小非解禁低谷，平均周解禁金额200亿以内，加之大宗交易市场成交水平日益活跃，大小非对二级市场的压力暂告段落。整体看，年关前后市场供求状况适度宽松，有利于证券二级市场运行。

　　市场结构分析，以保险、银行、券商为代表的权重金融股占据了市场较大份额，金融股的整体走向对1月份市场运行态势影响显著。尽管近期我国银行股遭受了海外战略投资者大肆抛售，但国内政府积极出手护盘的力度也不可小视。金融股年关前后的反复波动难免，但其对市场重心的稳定作用仍旧值得期待。

　　技术分析，最近几个交易日市场成交金额水平实质性放大，这和金融的多空争斗密不可分。同时，机械等行业个股资金的持续流入也值得留意。目前，市场中、短期均线系统已经粘合，表明市场中期持有成本差异化特征逐步减小。在这种状况下，任何外来的突发因素均有可能打破市场运行平衡状态。综合分析市场各方面因素，我们认为难关前后市场将在1800-2000点区域内震荡运行，任何极度看空、看多的观点都略显偏激。

　　预计未来市场运行至2000点位置时可能会遭遇市场成本压制，建议投资者精心选择个股，灵活操作策略应对市场波动。银行、保险股的表现将决定市场短线运行状态，密切关注其变化。同时，机械行业个股近期资金流量水平显著放大，投资者可跟踪。

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