一  分享的价值  如果你有一个苹果，我也有一个苹果，那么我们交换，每个人都还是只有一个苹果。但是如果你有一种思想，我也有一种思想，那我们彼此交换后，我们就都有两种思想。这个就是价值投资群存在的根本--在分享中共同进步。而这也是我愿意加入价值群，也愿意参与价值群的管理，参谋等工作的主要思想基础。

巴菲特一生坚持阅读。其目的也是为了分享其他人的经验和智慧。但他却不曾主动写一部介绍他伟大投资思想的著作或者传记。很多关于他的东西，都是他人编撰记录的结果。全世界的巴菲特谜，除了每年可以阅读他的书信，参加他的股东大会，再也找不到更多的办法近距离接触其伟大思想。

站在分享的角度。我们第一次也是唯一一次超越了伟大的巴菲特。

二 价值投资常见争议问题之我见

1．估值是科学还是艺术？

哲学家说：人不可能两次踏进同一条河流。企业估值也是如此，企业价值在任何一个时点都是动态变化的。中学时期介绍刻度尺的教科书也告诉我们，测量得到的只能是近似值，不是绝对值。而且永远只是近似值。

2009年巴菲特在股东大会上说: 如果你要用计算器或电脑来算出是否投资，你就最好别投了。可见估值并非一门精确科学。字面上理解，既然是估值，那就必然带有估的意思。估自然带有主观色彩。带有主观色彩就不是科学，而是艺术。而这个艺术的水准也是因人而异。每个人就是不同精确度的刻度尺而已。

2．价值投资，波段操作？

很多人认为用基本面选股，波段操作。可以最大化利润。其实这是一个伪命题。我写过一篇类似博文。现在简单论述。

对于市场，一直存在两种理论。有效市场理论和无效市场理论。价值投资认为市场短期是无效的，长期是有效的。类似巴菲特说的短期投票机，长期称重机之说。技术分析者认为市场反映一切，市场永远是对的，即市场有效。

基于市场短期无效的前提，所以价值投资者只做基本面研究，从不预测市场。基于市场总是有效的前提，技术分析者总是做市场预测。价值投资，波段操作试图把两者完美结合，无异于既认为市场短期无效，又认为市场总是有效。。。。。。可见其自我欺骗罢了

记得有个寓言，一个人卖盾，号称此盾天下任何利器皆无法击穿。同时他又卖矛，号称此矛天下任何东西都可击穿。自相矛盾的成语就是这么来的。

3． 确定性到底如何确定？

确定性是价值投资者极力追求的。如何增加确定性是价值投资者终身思考的命题。巴菲特从来不投资技术股，就是技术本身的确定性太差。淘汰速度太快。哪怕他是盖茨的莫逆之交，他也不会投资微软。那么怎样的企业可以增加确定性呢？a，品牌巴菲特自己有金霸王电池，为何还不远千里来收购我们的民族品牌南孚电池呢，当然不是为了技术，也不是为了管理层，也不是为了企业的资产负债表。而是品牌。品牌背后是消费者的心，是广阔的市场渠道。b 安全边际 如果你买入的价格足够低，有足够的安全边际，那你获得收益的确定性就增加 c 不熟不做如果你精通你投资的行业，你的确定性也增加。相对门外汉，你获得投资收益的确定性加大。d 稳定经营史如果一个企业有稳定的经营历史，那这个企业在将来做的比别人好的概率就加大。这个不是绝对的，但历史总能给未来一点指示。所以，好好研究企业的历史是很主要的。。。。。。。

也许还有e f g 。。。。。等待各位的补充和完善。

4 价值投资是否需要长期持股？

群里也总有人问到这个问题。价值投资是否一定长期持股。这个问题是显然的，价值投资和持股时间长短没必然关系。

但是，一个伟大的企业要成就伟大。一般总要经过多年的时间。作为一个价值投资者，投资的目标是分享一个企业的伟大价值，既然伟大的企业需要很多年才能实现，那持有时间也应该有一个相应的时间长度。

所谓波段者，所谓高卖再低位买回者，前面已经驳斥过。再说，一个企业的价值不太可能在一个波段的时间就改变了。一个伟大的人选择一次，一个平凡的人每天都在选择。在伟人于凡人之间的那部分就是我们。所以，我们都需要改善，都需要进步。