再创新低只为加速赶底

宋建文

周一，开门黑。A股两市再次双双下挫，并纷纷创出了下跌以来的新低。股市下跌让投资者神经从绷紧到衰弱，越走越弱的股市着实让绝大多数投资者都渐渐失去了兴趣与耐心。前期抄底的发现没有抄到底，自然要选择认输出局，而套得太深套得太久的，恐怕现在虽然心里也悲观，但实在是没有了割肉的必要也没有斩仓的决心了。

可以说，目前A股的下跌，处于一种积弱难返的状态。作为实体经济晴雨表的股市，反应的应当是投资者对实体经济的预期，现在看为，虽然国内通胀形势依然严峻，但在央行持续收紧货币政策的调控之下，实体经济还是保持着平稳增长，所以长期的充分的下跌，已经提前反应了投资者对实体经济担忧的预期。

因而，调整的动力，主要来自于两方面。一个方面是外部环境的影响，这一次调整是全球性的，欧美股市近段时间也是风雨飘扬，而A股以其一贯的跟跌不跟涨的特性表现得更为脆弱。另一个方面是本身A股过往走势的齐涨齐跌局面使得部份板块没有业绩、没有前景但依然被疯狂炒高，虽然指数跌得够多，但很多股票依然明显高估。

前者是系统性风险，我们无法控制；后者是结构性风险，我们可以选择。故现在的调整，是在内外两方面夹击，再加上投资者信心缺失，使得股市一跌再跌。但我一直认为，大盘靠向2200点就是一个筑底的过程。现在不是绝对底部点位也一定提底部区域。持续下跌连创新低，目的就是让投资者信心完全崩溃，然后完成筑底。

无法控制的系统性风险，多看看，再等等，看看欧美方面的政策动向，看看风口浪尖的希腊进展，不要轻易主观的判断，仓位依然保持轻仓，开始做好战略性做多的准备。这是战略的方面，战术方面，则从结构性方面把握。既然部份板块估值还是高，那么还要低。反过来，我们就应该去关注那些跌够了，估值低的，市盈在12倍以下，业绩成长在30%以上的品种，大盘越跌则越是机会。

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