下周股市展望

宋建文

    最近的十个交易日，上证综指走出了1阳+5阴和1阳+3阴的走势，就是说十个交易日里面，除了两个交易日内多头有所动作外，其实交易日基本上都是一个抛售的盘面。最后的两个交易日里面相继出现银行地产先后启动，但市场人气不足，每拉一次就跌水一次，和前段时间的石油异动殊途同归。上证综指周下跌2.02%,将上一将的反弹空间悉数抹去，深成指周下跌1.59%，创业板指数大幅下跌7.18%。

    前几天的博客中指出大家要谨防“盘久必跌”，做好“两手准备”。“在市场并未摆脱震荡格局之前，大家多看少动，前面说过仓位保持在五成，若地产银行也未能持续走强，年线失守则相应减到三成。”毕竟股市不相信眼泪，我们只有认清现实才能够不被现实所伤。若仓位现在已降至三成，心理负担也不会太重，对于年末的上下波动就不会太过于在意。

    展望下周，股市将怎么走？还会不会有派红包的年底行情？

    1.股市与实体经济息息想关，美国的道指和纳指已经回到了国际金融危机之前，而中国还在年线处死磕。这与中国号称在全球金融危机中受到冲击较小的公共认调是不相称的。股市是实体经济的证券化表现，股市的牛熊应该与经济发展息息相关。现在看来，国际金融危机的冲击是，美国受了轻伤，中国受了内伤。现在中国的抑通胀和稳增长的双重压力正是源于应对危机时过度的信贷投放。又想起了无间道的那一句：“出来混，迟早要还的”。

    2.投资者情绪越来越谨慎。如果说前期的暴跌是源于高盛的报告，抑或是投资者加息的预期，那么本月10号和13号的两根大阳线就是在上调存款准备金率消息公布后投资预期兑现后引发的反弹。当这种泄宣式的情绪能过一两根大阳线表现之扣，市场走势和投资者心理都会重新回复平静，理性想考之后的结果是没有更多人敢于在当前入市，至少他们都想再看看下一步央行还有没有什么动作。一只靴子落了地，千千万万只靴子挂起来。

    3.部份板块估值具有压力。最近几天的盘面让我们看出了一些变化，低估值的板块趺无可跌，就算大盘下跌，他们也能够逆市拉起，但大盘上涨他们也不见得上涨，说明这个估值水平虽然并引得投资者全力追捧，但至少已经开始有战略性投资者惜售了。相反，很多前期炒得太高，借助于高成长的预期已经透支了未来几年的公司基本面的股票，面临着较大的估值。牛熊转换，反复更替。

    4.股指期货走向影响现货。股指期货的走势其实是现货的提前预演，在中国股市几只股票就可以左右整个大盘指数的现实情况之下，资本大鳄们联手屯兵使用“四两拨千斤”的手法在期指波动中获益是再正常不过的事情了，期指之前新富华A50都能够对整个市场造成明显的冲击，更不用说更直接的股指期货。因而抛开技术走势与公司基本面，期指的走势仍会左右大盘走向，戏里的道格拉斯说：“牛能赚钱，熊能赚钱，只有猪才被宰”。

    因此，在未来实体经济依然面临诸多变数的情况之中，中国股市还会反复震荡，外围股市的走向正在越来越与我们无关。国内的调控很难，市场投资者也很两难。传统行业不敢炒，因为产能过剩成长不足；新兴行业不敢炒，因为透支业绩估值太高。最后只有选择观望，观望下一步央行的动作，只有在货币政策处于相对明间中很明确的情况之下，资金才敢动。

    投资者多看少动，三成仓位应对足矣。出现超跌后可以适当抄底，以三日线作为工作参考线，指数运行在三日线之下，盘中即便指标股拉升也不要随意跟风，盘中的拉升与收盘的位置完全是两码事，有些股票跌下来会弹回去，但弹回去还会跌下来，不要在弹回去之后买，因为买了之后就要跌下来。强势股第一次回探的可参与二次拉高，只要冲上去就抛不要创新高，很多二次冲高的股创不了新高。

    下周重点看2800点的支撑，从周线来看，5周均和20周线构成短期的一个震荡区间，区间之内观望为主，大盘弱市的时候有些热点板块只是一日游不可见涨就追。只有站上5周线附加放量的条件，才能够加大仓位，否则继续保持低仓位，一旦大盘跌破5周线，就会去回补周K线上2747点的缺口，这里才是再加入场逢低加仓的机会。无论上涨还是下跌，投资者都会形成跟风效应，所以在持续期内不要轻举妄动。

祝大家圣诞节快乐。

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