货币、股指、投机持仓

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本文是本月报的补充，月报已经写成了长篇，今天还要狗尾续貂，本月账户资金没增加，只有增加报告字数了，实在抱歉。老陈相信兄弟们还是希望老陈闭嘴更好一点。在分析前，说句题外话，一个国家的强大可以通过方方面面体现，比如数据的开放，也能折射内核的强大。中国数据质量太次，老陈已经习惯用帝国主义的了，现在主要精力也已转向外盘。作为一个小老百姓，老陈自私的认为：啥时候中国的数据可以做到详实、方便查找、免费，啥时候中国才能真正崛起，甚至超越欧美。

需说明一点，本文隐含的可能性，未做展开，老陈有明显的主观偏向。

图一是S&P500与FED的M2增速，灰色纵线是四次股市大熊区域，可以直观的发现，当股市规模下跌前，M2增速会提前减速，但股市大熊时，FED又会突然加大M2投放，使得看上去变成：股市大跌几乎与M2突然增速同步出现。陈宏杰博客 blog.sina.com.cn/TimesBaby

图二是美国M1与M2变动，黄色块显示，进入2013年后货币投放开始收缩，但到3月后，投放又转强了。日本央行白川交权，黑田上马，整个传说中的黑白无常。小黑前几天突然加大QE，日元大跌，日股暴涨。同期美股首申、非农大劣预期，美国政治精英的观点已通过数据显示出来，QE短期在放大。昨天英央行宣称加大QE是必须的。美英日的新轴心国短期集体加大货币投放。回到图一的范式，美股是否可能进入转折前期？
图三是CFTC机构持仓变动与股指变动对比，现在的净多单量非常小，显示机构谨慎，且最近一个月，机构多单有幅度不小的缩减（离净空只余一线）。CFTC报告分两大类“需报告持仓”（reportable positions）和“不需报告持仓”（nonreportable positions），“需报告持仓”又分为“商业性”（commercial）与“投机性”（non commercial）。商业持仓包括大宗商品生产商和贸易商，投机持仓指与生产使用无关的机构投资者，可以理解为大型基金。品种价格大型趋势与投机持仓呈现正相关关系。我们重点研究的就是这个投机持仓，分析方法详见www.SomeSell.com持仓报告分页，须以合伙人账户与密码登录阅读。陈宏杰博客 blog.sina.com.cn/TimesBaby

图四是本月简报上的白银投机持仓与银价的对照，结论与分析见月报吧。