林森池跌市投资法

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上月连番跌市，吓得散户人心虚弱，不敢趁低吸纳。香港著名金融评论家林森池说，跌市买股很讲求心理质素，千万不要把股份震出来，相反是大胆吸纳。“九一八大跌市那天早上，以24元买入国寿，以66.75买入中国移动”，每次都是大跌市入货，升市不买。“每跌两元就买入国寿，24元买完后，当天再订下另一买盘，限价22元。下午约好牙医镶牙，连股价也不过问，以平常心执货，没料到九一八下午股市戏剧性回升，可能股市中有春江鸭，能预期中央有救市措施出台，股价急升，就没有再追货。”（林伯买完去补牙，老陈长假来温泉，还不忘带个本本看看新闻，算反面教材。）

大跌市做勇士 (陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

林森池在大跌市中丝毫没有恐惧，心境不只平静，反是胸口挂上“勇”字。反问及其在大跌市的心理状态，他说：“美国金融海啸乃是世纪一遇，香港股市一个早上跌了一千三百点，亦要把它看成是一件世纪盛事，一定要参与。”他声线加强，续说：“1967年任职教师期间，认识一位退役英军上校，二次大战时他曾跟蒙哥马利将军，谈起登陆诺曼底战役，津津乐道能够以参与为荣，一位轰轰烈烈的战士一定令人肃然起敬，缩头乌龟只是懦夫行为。”上世纪三十年代九一八及八一七都是历史上抗日战争的重要时刻，他自问生不逢时，枉有一腔热血未能参加抗日战争，却庆幸在股市中参与2007年的八一七及2008年的九一八大趺市，总算可以考验自己的EQ。他斩钉截铁的说，不管输赢，买了再说，愈买愈多。他的买股策略，与美国股神巴菲特一致：“在人人恐惧时贪婪。”（老编行文过于煽情缺少智慧的魅力，并非人人恐惧时就可以贪婪，前提是理性的分析，没有细致分析和估值系统，光看别人而反向操作，一样很“羊”，“不管输赢，买了再说”迟早是个死。萧山企业名家在港开户，汇丰将其账户在每股17元大量买入雷曼——因雷曼已大跌，人人喊跑——几日后雷曼破产落实，股价只有0.21元了。关键应着眼于林伯的买入基础，至少略微介绍一下也好，看财经不是读小说。）

投资“未学行，先学坐” (陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

林森池的爱股国寿于2007年派息0.42元人民币，2008年中国移动亦将会派2.8港元。“中国电讯业近期重组，投行借机唱淡中国移动，斩ACCUMULATOR余下的仓，但公司的基本因素没有改变，8月上客量达到七百一十七万人次，与上年同期比教，仍大幅增加28%。以66.75元买入，2008年PE11倍，股息4.2%，不怕买来坐啊。”至于国寿，也没有受次按影响业绩，保费更加大幅上升，前景秀丽。林森池认为，买中资股的最大风险是A股爆破，“现在这个炸弹已经爆破了，还怕什么？中央不只出口术，也在行动上带头买股，展示了救市的决心。”他说，A股市场应该已见底，投资者可逄低买入优质中资股。（股市见底并非买入必要条件，其实指数都可不用理会，若太在意大盘是否转折，02年将失去茅台这样的品种，这是价值派的耻辱。企业赢利是否好转才是根本。巴爷眼中为什么没有股市？）

美国楼市2009年见底 (陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

面对美国金融海啸，美国政府宣布准备以七千亿美元包底买入那些楼按债券。林森池相信，美国的金融海啸应可获得控制。“美国这么大型的金融机构如雷曼兄弟、AIG等都出了事，美国政府被迫购入这些房贷烂账，高盛及摩根士丹利亦转型为商业银行控股公司，相信信心危机可以缓和下来，但预期仍会有一些对冲基金及小型银行倒闭。”林森池相信美国政府救市，目的要保住经济不要陷入严重衰退，以换取时间让金融机构喘定。他预期美国的房地产市道将于2009年见低。不过，美国地产的复苏速度可能缓慢，他相信美国的出口及消费环节反弹会较快。对于美国动用总计上万亿美元救房地产坏账，他认为美钞肯定愈来愈不值钱，而人民币资产长线升值，故未来两年最稳妥的投资仍是人民币资产。“美国与中国的经济发展已经分道扬镳(decoupling)。”林森池说，由出口虽然放缓，但人民币储蓄率偏高，国家财政有盈余，仍可以利用内部消费及投资(如通讯、能源、机建)带动经济，2009年经济应可以保持8%增长；至于美国，其财政赤字大，基建又不易为，只有寄望油价未来回落至80至100美元一桶，利用弱美元及低息率，以出口及消费带动，逐步走出经济困境。”（很遗憾，林伯对宏观经济的分析并不在行，由上而下的推导问题多多。财经文章都太注重结论，忽视过程。09年美国楼市真的见底，只能算林伯赌运佳。）

散户如何自处？ (陈宏杰博客   blog.sina.com.cn/TimesBaby)

面对股市飘忽，散户如何自处？林森池强调拣股是非常重要的，坚信国寿及中国移动这两只股票仍然是千里马。电讯重组及3G不会损害中国移动的品牌，与毒奶不可同日而语，“最近因毒奶事件，蒙牛品牌一朝丧，用十年八年建立的声誉毁于一旦。”蒙牛上月因毒奶事件而停牌，9月23号复牌后由二十元大跌至七点九五元，跌幅六成。至于散户的爱股汇控，林森池说，该公司持有美国的次按房产，早于2006年已经开始拨备，相信2008年末期业绩报告应该是坏消息尽出，投资者如偏爱汇控可以趁低吸纳，2009年业绩应不会太差。对于散户另一爱股港交所，林森池认为，该股属于周期性，港交所成交额并不稳定，买入态度应该以收股息为主。”林森池对散户的忠告是，任何时候都不要买衍生工具，也不要用杠杆投资。他相信散户在这波动市中，可以采用平均成本法例如月供形式作长期投资。（放弃短期暴利的念头是很难的，原因之一是目标很诱人，其二是打消一个已起的念头，不比打胎容易。‘散户如何自处’一段写的好，于入市投资人，老陈建议阅读的第一本投资类书籍最好是约翰·伯格这类过来人写的作品，可以帮助我们建立一个平实的目标，那些财经演员，比如股评、分析员、报刊杂志编辑等写的东西只能浮躁心灵，予实践非常不利，沉迷其间只能费时费财，不如早早离开——像极《大时代》的经典桥段，哈。）