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商业触觉是投资成功的必要添加剂
(2008-03-06 09:25:36)
标签：
股票 |
分类： 就投资谈 |
商业触觉是投资成功的必要添加剂
……陈宏杰博客 blog.sina.com.cn/timesbaby……
从各行业里选择好企业原则大体可以相同，但标准是不同的。比如小商品城，我们完全可以把国际商贸城一、二期按40年，三期按50年折现，到期值为0，因其以稳定的现金流（租金）为主要利润源。用DCF可以在五分钟内算出小商品城的投资水平线，一旦市价低于这个水平，就可以越跌越买了。用会计手段计算出的值，大体上只表示一个可投资的度，就像我们看影视或小说，可以马上判定某个角色是坏人，而另一个是好人一样，至于判定的标准是很难精确量化的。也就是说，只要市价符合我们的度，只表示可以买入或持有，不能表示马上回升，有时甚至仍有很大的下跌空间，因市场往往过度表现，涨时如此，跌时亦然。(陈宏杰博客
blog.sina.com.cn/TimesBaby)
这个度是基于经济、行业、会计、公司治理等基础因素分析，在这个基石上加上一些个人的观感而来。一般投资人过于注重感觉，对于基础分析的不足时常忽略，这就像一个喜欢画画的孩子与专业画家的区别，毫厘之失，谬以千里。所以不论分析的门槛有多高，要想进入专业投资队伍，必须一步一步学习，“感觉”这种东西，等练到第九层再去体会，之前不必太在意。(陈宏杰博客
blog.sina.com.cn/TimesBaby)
现在高高在上的石基信息，为什么如此贵，机构投资人仍对她赞不绝口？石基有一个电子平台，已经占有中国90%的五星级酒店，20%的四星级酒店，这个平台的价值我们可以看看携城，亿龙（现在还应多加一个芒果网）。这些公司给客户一个折扣价，可以帮忙预定酒店，而酒店则将17%的房价作为回扣返还给这些预定公司（呵呵，经常用携城、芒果的有些惊讶吧）。预定公司的运作成本是很高的，石基电子平台可以显著下降运作成本，而且她处于预定公司们的产业链上游，我们假定酒店愿意将房价的1%作为回扣返还给石基信息，以她的市场占有率，将产生多大一个现金流？如果是2%呢？中国中高级酒店数量以每年25%速度递增，若通胀不减，房价上升是不可避免的。石基的价值自然水涨船高。至于到底有多高？看你的商业感觉了。(陈宏杰博客
blog.sina.com.cn/TimesBaby)
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