对于已上市的公司来说，特别是中小创股票，A股遍地黄金。道理很简单，A股是一个善于变废为宝的市场。人家美国有几百只股票退市，我们退市的股票只有寥寥数只；人家香港有几分钱、几毛钱的股票，这些股票在A股市场至少要值好几块钱、好几十块钱、好几百块钱不等。

A股市场对股票这么好的待遇真是羡煞中概股，在A股新股发行都有二十几倍的PE，上市一炒作至少到达七、八十倍，市盈率几百倍、几千倍的个股也不在少数，与海外市场、香港股市的十几倍市盈率相比何止天上人间。这么大的反差，如果能够选择的话，中概股都想回来，就是借壳花个几十亿也值得。

中概股纷纷回归说明了什么问题？说明A股估值是非一般的高。A股的估值高一方面是因为炒作严重，另一方面与管理层的呵护有关，当然最重要还在制度，即上市难，退市更难。

A股发行上市节奏一直很慢，到目前上市的公司才不到三千家，而排队等待上市的公司居然多达七、八百家。A股这样谨小慎微目的是照顾二级市场，怕上市节奏快了，市场承受不起。

A股不但上市节奏慢，而且发行市盈率奇高，竟然发行PE有二十几倍。就是这么高的发行价，因为上市节奏慢，中签率非常低，买股票就像中大奖一样。事实上中签了新股就等于中了大奖，因为几乎所有的新股上市都能拉十几、二十几个涨停板。

我就不知道为什么不能降低发行价，加快发行步伐？既然大家这么喜欢打新、炒新，又有这么多公司在排队上市，索性一天发行个十几家新股。既然上市公司愿意花几个亿、几十个亿买壳上市，为什么就不能降低发行价，把发行PE降到十倍左右？