融资加速

IPO与再融资接踵而至 千亿扩容会否压垮A股（本页） 大公司公开再融资加速

净利跌2.45% 中行谋再融资        万科第10次向A股市场要钱

A股再融资 今年以来总规模达614.4亿元   IPO重启后融资超700亿

股市影响

再融资“猛虎”集体出笼 基金陷“围城”    大盘股加速扩容考验资金面

地产银行首当其冲 巨额再融资搅局反弹行情  再融资加码下的A股天平     

叶檀：消除泡沫的方法就是融资、再融资

　　昨日，A股可谓跌宕起伏，两度翻红，但尾盘在“石化双雄”护盘乏力的情况下，沪深股市仍以绿盘报收。上证综指收盘下跌0.71％，深证成指下跌0.81％。尽管分析人士表示，A股短期“不差钱”，但面对接连而至的IPO和再融资，市场显得非常“软弱”

　　IPO闸门大开

　　8月26日晚间，中国冶金科工股份有限公司（简称“中冶科工”）IPO申请获证监会发审委通过。根据中冶科工的招股说明，公司拟采用“A%2BH”模式，拟发行不超过35亿股A股。分析人士预计，中冶科工A股发行募集资金数量将达到168亿元。

　　又一只大盘股到来，A股在经历连续的震荡之后，显得非常疲惫，大盘股是否会成为“压死骆驼的最后一根稻草”还很难说。

　　WIND数据显示，6月IPO开闸以来，沪深两市IPO公司家数达到21家，共募集资金约729亿元，相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的七成。

　　6月19日，桂林三金（002275）拉开了IPO重启的大幕，市场对A股的态度仍然比较平静，在流动性的助推下，其后上市的万马电缆（002276）、加润多以及四川成渝（601107）等新股上市后都受到了市场追捧。

　　不过，这种局面在中国建筑（601668）上市之后出现了改变。根据统计，中国建筑IPO募集资金额合计达到501.6亿元，其发布招股说明书时，上证综指下跌了0.36％。但由于其上市期间，市场处于上升阶段，中国建筑对市场造成的压力并不明显。

　　但随着“7·29”大跌，货币当局对流动性的担忧，传递给市场流动性收紧的信号使市场趋势发生了改变。光大证券（601788）的市场表现，则为大盘股埋下了隐患。

　　东北证券（000686）投资策略部总经理郭峰在接受本报记者采访时表示，中冶科工上市时很有可能会出现和光大证券一样的情况。

　　再融资来势汹汹

　　除了来势汹汹的大盘股，再融资的情况也令人担忧。

　　说起再融资，令人回想起2008年A股进入下跌通道时，中国平安（601318）再融资消息传出，对股市造成利空影响。而如今的再融资不是一家，而是金融和地产行业的联合压力。

　　昨日，万科A（000002）公告称，公司拟以公开增发的方式募集112亿元资金，投向旗下房地产项目建设及补充公司流动资金。

　　实际上，除了万科，四大地产龙头“招保万金”已全数启动了再融资计划。而从募集资金规模来看，万科居于四家公司之首。数据显示，保利地产（600048）拟再融资规模为80亿元、金地集团（600383）拟再融资规模为42亿元、招商地产（000024）拟再融资规模为59亿元。

　　昨日，京东方A（000725）也同样发布公告称，该公司拟在京投建的第八代液晶面板生产线项目，日前落实了项目执行公司和融资方案，整个融资规模超过280亿元。8月25日，浦发银行（600000）也公告称，其非公开增发150亿元左右A股和不超过150亿元的次级债券的方案已经获得证监会审核通过。

　　对此，郭峰认为，目前大盘确实“不缺钱”，但投资者对于供求关系的预期发生了变化，对市场有不利影响。“下半年信贷紧缩已经有所预期，但股市扩容增加了市场的担忧情绪。”

　　郭峰表示，从目前的情况来看，金融和地产行业再融资的需求都特别强烈。地产行业的再融资计划已经浮上台面，而银行由于资本充足率的要求，再融资也是迫在眉睫。新股发行节奏也没有减缓，“这种预期加大了市场波动。”

　　反弹没有结束

　　尽管市场存在扩容的压力，郭峰还是乐观地认为，目前的反弹没有结束，“3000点左右的缺口还没有回补，反弹仍然会延续，但是如果3050点的缺口回补，投资者最好以减仓为主。”

　　而对于未来的行情，广发证券认为，目前的仓位应该有所谨慎，在看好经济的同时，要谨防数据的披露风险带来的“过山车”行情。

　　尽管目前大盘股处于“风暴眼”中，但是市场中涌现的题材股则值得关注。目前最惹人关注的则是国庆题材。东方证券王明旭表示，建国60周年大庆将成为证券市场下半年最为重要的“事件性投资”机会。军工、商业零售、旅游餐饮、食品饮料等行业都值得关注。

　　而广发证券也表示，创业板和军工等主题机会，能力较强的趋势投资者可根据实际情况操作。此外，业绩比较确定的上市公司，其中医药和零售等抗周期性的防御品种，是目前震荡行情较好的避风港。

大盘股加速扩容考验资金面

　　毫无悬念地获得通过。继上周五中国北车IPO获批之后，26日，另一只大盘股中冶科工股份有限公司(以下简称“中冶”)IPO也成功过会。

　　虽然目前市场弱势明显，但大盘股上市扩容并没有停滞，反而有加速迹象。不过，稍令投资者欣慰的是，26日的市场并未因中冶IPO而遭受负面打击，上证综指不仅收复了2900点失地，且距3000点关口也只剩一步之遥。即便如此，不少市场人士仍提醒投资者不可掉以轻心。

　　大盘股发行速度明显加快

　　据中冶招股说明书显示，其本次拟发行不超过35亿股A股，A股发行后的总股本将不超过165亿股，同时，其还将发行不超过26.10亿股H股，如全额行使H股超额配售选择权，则不超过30.015亿股。预计A股发行募集资金为168亿元。这与上周五获批的中国北车拟发行不超过30亿股A股、募集资金64亿元比起来，胃口可谓更大。

　　事实上，早在2008年初，中冶就曾将IPO方案上报至国资委。然而由于公司内部还有一些小问题没有理顺，加上去年下半年的全球金融危机导致IPO冻结，使中冶的上市计划不得不延迟至今。

　　早前，市场人士曾预计监管层将通过延缓新股发行和加快批准新基金来改善市场，但事实看来，此预测似乎只是投资者的一厢情愿。中冶是今年IPO重启以来第五只获批的大盘股，也是继中国建筑、中国北车之后第三只将登陆证券交易市场的重量级央企。对比前几只大盘股的发行间隔，中冶与北车的发行速度明显加快。

　　募集资金规模越来越大

　　根据招股说明书，中冶本次融资规模将达168亿元，若加上中国北车计划融资64亿元的话，这两只大盘股近期就将从A股市场上“抽血”超过230亿元。银河证券分析师就此认为，虽然目前市场元气有所恢复，但投资者心态尚未完全企稳，市场供给压力较大，而北车和中冶的上市，伴随着其他小盘新股的密集发行和创业板开闸的临近，又将加剧资金面的紧张，短期内市场的震荡风险依然存在，后市考验很大。

　　而令不少投资者意外的是，本周二，在银行股拖累下大盘曾再次飞流直下，而26日股指却顶住了中冶过会的利空压力强劲反弹，上证综指最高时竟一度逼近3000点。伴随股指反弹，沪深两市个股普涨，仅有99只交易品种告跌。不计算ＳＴ个股和未股改股，两市75只个股涨停。除交行、中国铝业、兴业银行、浦发银行等少数个股外，大多数权重指标股昨日都随大盘走高，其中中国远洋出现5％以上的较大涨幅。至收盘时，上证综指报于2967.59点，上涨52点，涨幅1.78%。

　　市场是否缺钱说法不一

　　市场从哪里来的勇气让大盘不跌反涨呢？对此，市场人士均认为，根源或还在于市场是否缺钱上。26日有消息传出，国家外汇管理局国际收支司副司长管涛25日表示，下半年我国外汇净流入有可能进一步增加，这意味着将从外部给市场带来源源不断的流动性。而同时，央行也传出将引导货币信贷平稳适度增长。这些消息在一定程度上稳定了市场的看空情绪。

　　不过，海通证券分析师王伟等仍对反弹持续性抱谨慎态度，他们指出，从近日盘面看，两市虽然有所反弹，但成交量并没有有效放大，权重金融股、钢铁股等是主要做空力量，这就表明市场抛压在减弱的同时，承接能力却没有加强，投资者观望气氛仍然浓厚。

　　另一方面，政策上看，尽管管理层在加快新股发行的同时，也在采取一些稳定市场的措施，如三天内连批6只新基金、央行减缓资金回笼节奏等释放流动性，以图缓解大盘股IPO带来的扩容压力，但这对于刚刚回暖的“稚嫩”市场来说仍显得杯水车薪，难以有力地拉动市场上行。在这时，一旦出现密集的新股发行，尤其是大盘股发行，市场就会产生一定的震动，接下来就看大盘如何抗震了。

　　“今日市场强势只是利好消息压过了利空，中冶上市也只是停在过会而已，还没有实施，真正上市时，市场恐怕就很难这样轻松了。”王伟表示。(北京商报)

大公司公开再融资加速

　　市场融资功能迅速恢复后,伴随着IPO及公开再融资的放开,上市公司再融资也逐渐由定向转向公开。尤其8月以来,以万科A(000002.SZ)、招商银行(600036.SH)等为首的大公司逾百亿元的公开再融资也开始加速。

　　昨日,万科A公布了其公开增发方案,拟发行数量不超过招股意向书公告日万科总股本8%的A股,扣除发行费用后的募集资金净额不超过人民币112亿元。

　　同日,武钢股份(600005.SH)也在公布半年报的同时,提出了按照每10股不超过3股的比例向全体股东配售股份的方式募集资金不超过120亿元。而8月14日,招商银行也曾提出配股融资方案,拟10股配售不超过2股的比例向全体股东配售,总融资额不少于150亿元,且不超过180亿元。

　　而此前,上市公司再融资,尤其大公司的再融资主要以非公开发行为主。今年4月份,浦发银行(600000.SH)拟通过非公开发行方式募集不超过150亿元资金,近期获得证监会批准。中国铝业(601600.SH)也于7月提出,拟以非公开发行方式募集不超过100亿元资金。

　　北京一位投行人士认为,非公开发行的再融资要求相对较低,但在发行价格上会有一定折扣,而公开发行虽然要求更严格,但价格可以更高。因此,符合公开发行条件的上市公司可能会选择公开发行。

　　但深圳投行人士则对CBN表示,由非公开转向公开,还可能是由于目前上市公司做定向增发很难找到投资者认购。由于很多机构投资者因为对未来走势看不准,现在不敢买入非公开发行股份。而对于配股,由于配股一般折扣都很低,且主要针对现有股东,程序更简单,更容易实现再融资。

　　尽管目前市场已经不是上半年持续单边上涨的市场,但从上市公司角度来讲,由于股价仍处于相对较高位置,上市公司肯定希望通过公开发行方式尽量多融到一些资金,国都证券首席策略研究员张翔认为。不过,由于目前流动性已经出现收缩趋势,市场在这个时候也开始对融资及再融资变得比较敏感,如果今后这种公开再融资继续多起来的话,将会对市场走势形成压制。

　　尽管昨日仍有一定幅度的下跌,但对于万科A此次再融资,申银万国仍认为,前期股票市场对公司再融资已有充分预期,因此,目前方案公布,对股价影响中性。且从融资额度来看,股本摊薄也相对有限。(第一财经日报)