中金公司：零售业关注低估值、高弹性公司

　　零售板块近期的投资机会在于：

　　1）宏观层面：3月份消费品零售总额和居民收入的实际增速均有所提升，给市场一定的积极信号，虽然消费增长趋势确立还需消费者信心指数和终端销售数据的验证（3月份为销售淡季，不一定马上出现反转），但已可为消费复苏做一些提前的布局。

　　2）微观层面：在去年非常高基数的情况下，部分公司在一季度仍能获得正的净利润增长，盈利稳定性和经营抗风险能力显现，今后几个季度的增速有望逐步提升，最坏的时期已经过去。

　　3）技术层面：年初以来零售指数跑输大市10个百分点，板块有一定的补涨动力。..近期投资策略：可提前布局低估值、高弹性的公司，一线城市运营、具备市场领导地位的百货零售商和家电零售商对经济变化更为敏感、业绩增速随经济改善而加快的弹性更高。超市零售商受食品价格指数下降影响较大，感受经济复苏的弹性有限。

　　A股我们重点推荐：广州友谊、合肥百货、百联股份和大商股份。此外，新华百货、欧亚集团、王府井、苏宁电器等公司也值得关注。（中金公司研究部）

申银万国：二季度重点关注四类汽车股

    从零部件、原材料采购及需求持续性来看，2009年二季度汽车行业经营情况将逐渐改善，加上政策的支持，四类汽车股值得重点关注。

    我们从四个角度来看现阶段汽车股的投资机会。一是关注后续政策，预计后期仍将有刺激汽车需求的相关政策出台，重点关注未来政策惠及的公司  （4月14日公安部出台全国车辆带牌销售，该政策可简化购车上牌手续，刺激汽车需求）。可重点关注上海汽车、福田汽车、一汽轿车。

    二是业绩能实现季度环比增长的公司，可重点关注上海汽车、宇通客车、福耀玻璃、潍柴动力、东风汽车；三是所处行业从底部复苏的公司，二季度子行业从底部复苏的有大中客行业、重卡中的半挂牵引车。其中，可重点关注宇通客车、潍柴动力；另外，由于出口可能会从底部复苏，出口收入比重相对较大的公司将受益，可关注宇通客车、福耀玻璃。

    综上所述，我们维持汽车行业春季策略报告观点：仍看好上海汽车、宇通客车、福耀玻璃、潍柴动力、一汽轿车、福田汽车，关注东风汽车、曙光股份。 （申银万国）

瑞银证券：华东/华南水泥股或有更好表现

　　瑞银证券认为，在一季度的疲软之后，水泥市场接近于去库存末期，价格也将很快开始攀升。其中，华东/华南的水泥对季节性需求复苏更为敏感，价格上涨潜力也更大，预计未来数周华东/华南的水泥股票表现将优于同类公司。

　　瑞银证券指出，每年的二季度都是水泥业表现较好的季节。随着需求的复苏，水泥产量/销售量都会首先在一季度末或二季度初出现增长，之后随着去库存的完成以及产能得到充分利用，水泥价格将开始上升。

　　公司方面，海螺水泥和中国建材在中国的华东和华南市场中占比最高；华新水泥在中国中部市场占比较高，而价格波动也相对较大；其他在华东和华南地区占一席之地的水泥A股包括江西水泥、台泥国际、塔牌集团和山水水泥，它们也将得益于这些地区的水泥价格复苏。

　　瑞银证券分析师给予海螺水泥A、华新水泥和中国建材“买入”评级，并认为在本轮市场复苏中，这三只个股将拥有更强的利好，可能有更高的股价上行空间。