两年前梦碎中小板上市的二六三网络通信有限公司(二六三网络),今朝卷土重来。业内人士认为,二六三网络2008年上市被否主要因为申请过会前在海外成立的公司未完全注销、主营业务不突出。时隔两年,二六三网络在海外设立的公司于2008年底完成注销手续。但其主营业务,是否已形成突出优势?

    主营不定型

二六三网络成立11年间,从1999年主营互联网接入服务,到2001年主营95963主叫上网服务,到2004年转向网络电话市场,主营业务一变再变。

主营业务的频繁变动,使得业界认为其对业务不专一,虽然涉及的业务不少,但并没有把一项做大。

二六三网络从2004年开始把业务重心转向网络电话市场,具体有ET业务和DOSHOW业务。但由于错误地估计了政策对网络电话管制的开放,二六三网络2006年开始剥离ET业务、转让DOSHOW业务。2006年10月28日,其将ET业务剥离给上海直真视通公司(直真视通)。后又与直真视通及关联方昊天信业共同投资设立亿泰利丰,其中二六三网络占注册资本的19%,昊天信业占41%,直真视通占40%。

为避免上市后出现关联交易,2008年3月23日,二六三网络收购了昊天信业持有的亿泰利丰41%的股权。由此,虽然二六三网络将ET业务剥离给了直真直通,但还是以60%的持股权经营ET业务。但此间疑问在于,为何二六三网络在2008年4月上市被否仅仅一个月之后,就将其所持有的亿泰利丰60%股权转让给直真视通?

值得注意的是,在设立亿泰利丰的时间点上,两次招股书披露的不一致。在2008年的招股书中是“2006年10月28日”,这一天恰好是二六三网络将ET业务剥离给直真视通之日,但在本次招股书中却变成了“2006年11月5日”,实在令人难解。

“(二六三网络)业务重心是网络电话,但却只以60%的持股权参股经营这部分业务,这实际上反映出它主营业务不突出”,汉鼎咨询有关人士表示,这是导致其2008年上市被否的主要原因。

    盈利模式缺陷

2008年上市被否之后,二六三网络开始意识到主营业务不突出的问题,转而专注于网络电话业务,并在2008年下半年投资美国第三大网络电话运营商——iTalk公司。但目前,国内政策对网络电话业务管制还没对民营资本放开,网络电话被归属于基础电信业务,只有电信运营商才有权发展,颇有“只有官州官放火,不许百姓点灯”的味道。