昨日两地股指承接周一的上涨惯性继续震荡上行，终盘三大股指集体收涨，其中深成指和创业板指数涨幅均是超过2%。

关于大盘，昨日早评谈到“后市看多是唯一选项，这波反弹不可能只有一两周就会马上结束，这点不用担心”，所以对于大盘暂时也没啥好多说的，维持看多即可，暂时没什么大的风险。考虑到今天是节前最后一天，大概率会以平稳为主，大盘应该整体会呈现震荡的走势。

昨日有两件事情引发关注，一个是村长换人了，按照以往的惯例，一般在新村长的任期内都会有一波行情，不过对短期走势影响不大。另一个是两地的成家量超过了万亿，这就为后市反弹的延续提供了进一步的保障。

昨日虽然指数是继续大涨了，但是个股依然呈现冰火两重天的走势，两地居然还有3100家个股下跌，跌停282家，跌幅超过7%的超1000家，这无疑让广大股民有点晕头转向。更夸张的是，昨天龙虎榜又是上榜445只股票，而其中有200多只跌停个股的龙虎榜席位几乎完全一致，毫无疑问，这些全部都是量化基金的席位，那么为什么量化基金要大幅度出清小盘股呢？这与量化基金的DMA业务有关。

说起DMA业务来略有点复杂，简单点说，DMA业务是一种带有杠杆的市场中性策略产品，通过做多小市值股票和做空大市值指数来实现稳定的正收益。具体操作方式是，私募用自有或募集的资金向券商支付一定比例的保证金，券商收到保证金后提供额外的资金，从而达到加杠杆的效果。而市场中心策略的核心是选股，既要找到一些能够跑赢市场的股票，同时找到一些能够跑输市场的股票，然后分别进入买入和卖出，形成一个净头寸。由于国内做空工具有限，大多会运用中证500、中证1000等期指工具来进行对冲。

去年下半年，随着大盘股和核心资产股的持续低迷，小盘股备受追捧，导致去年DMA业务在私募圈大热。而随着近期雪球敲入的过程伴随指数股指期货基差的扩大，引发了部分量化中性和DMA（杠杆量化中性）的获利平仓，同时卖出持有的小微盘个股和股指期货空仓，同时由于这次GJD救市主打的是大市值品种，于是引发了抱团小盘股的DMA产品遭到踩踏，这也与小盘股的流动性不好有关。所以我们可以看到相关报道称不少百亿量化私募产品都遭遇了大幅回撤，相当于这两年的利润都回吐掉了，真的是出来混都是要还的啊。

这里又要提到一个近期被热议的词—“微盘股”。昨天一张微盘股的图片被自媒体刷屏

从这张图片来看，微盘股近期的跌幅可谓是惊天动地，看到这张图片可能不少投资人会有一个疑惑，小票近期的暴跌是体验到了，但为何之前的连续上涨却从来没有体验到？这与微盘股指数的设计有关。

微盘指数有一个非常重要的秘诀就是它的编制方式，和其他主流指数每半年左右换一次成分股不同，微盘指数每天换一次成分股，永远取市值排末尾400名的股票，市值涨上去的就调出，市值跌下来的就调入，成分股每调整一次就相当于做了次高抛低吸，这种高换手的积小胜为大胜的编制方式是微盘指数遥遥领先的重要秘诀。相同类型的指数还有昨日涨停指数

如上图，是不是表现更惊人？

那么按照这种每天换一次成分股的计算方式，为何这次会跌的这么厉害呢？原因是最新这一批纳入的400家正好是随着市场调整跌的最凶的一批，根本就没有机会调出，于是我们就看到了微盘指数犹如瀑布一般的下跌。

那么DMA业务引发的小盘股危机是否还会延续下去呢？我觉得风险已经基本不大了。主要原因有几点：1，这一次小盘股的下跌与个股本身关系并不大，毕竟涉及到2000多家个股，难道这2000多家个股都是垃圾股？2，凡是总有一个度，当下跌到了极致的时候总会引起方向的反转，比如像前两天引发雪球敲入而大跌的中证500和中证1000指数，都已经是连续两根长阳线了。

而如今，已是人人都谈小票色变，恐慌到了极致，说明情绪也差不多快到拐点了。那么现在是否适合去抄底小票呢？这取决于你的操作风格。如果是左侧选手，适当抄一下底也没什么不可以，毕竟指数涨了这么多了，而且很多小票已经跌得很过分了，不少都已经跌破净资产了，这放以前几乎是不可想象的事情。当然，选择左侧交易就必须要承受一定买套的风险，像现在一些单边下跌了百分之五六十以上的个股，左侧买入后继续套上十几二十个点也是很正常的，但是一旦拐点出现，反弹起来这点亏损也是很快就能得以拉回的。而如果采用右侧方式，恐怕等发现的时候早已反弹很多了，这就是左侧和右侧的利弊。

这里不妨来看看昨天上演天地板的*ST左江

昨天该股从开盘跌停的13.9元上涨到20.02元，当日涨幅为44%。可能很多人会羡慕不已，心想如果自己能买一下有多好，那么请问面对一个开盘还是跌停的铁定退市的个股，不抱有必死的决心你敢买吗？当然，我不是推荐这种博傻的做法，只是想表明左侧抄底都是有代价和风险的。那么再换一句话说，连这种铁定要退市的个股都能做反弹，一些质地还不错，被错杀的品种为何不能抄底呢？之后总归是要被修复的。当然，这还是取决于你的交易风格和对风险的承受能力。

就目前而言，反弹的主流还是核心资产股，所以从稳健的交易角度来看，还是参与核心资产股比较稳妥，这个方向应以盘子在100-300亿元，景气度高的行业垂直龙头为优。

今日早评点评一只长期处在低位的中盘核心资产股，该股近日走势相当亮眼，从中线角度来看仍有非常好的拓展前景，需要了解的朋友请关注我的微信公众号“曹先生论股”来查看点评内容。