从2014年7月本轮牛市启动起来，这是分歧最大的一个月份。宏观方面，上半年的宽松货币政策和财政刺激效果并不明显，经济复苏依然未见端倪，改革预期冷却之后，实际困难重重（大量的直接融资是否真的支持实体经济？利于转型创新？国企改革，政府债务，政治局势）；主板方面，5000点冲关阻力巨大，汇金减持，查信贷资金违规入市，压降杠杆，大盘股IPO，短期对市场形成的心理压力；中小创泡沫化更严重，短期超买风险较大，但在主板压制的情况下，小票流动性锁定更好，反而更抗跌且反弹迅速。

展望6月，几种可能的路径：1、主板调整后继续低迷，中小创继续新高，短期看可能性最大，但终有尽头；2、风格转换成功，主板突破5000，中小创横盘调整，目前看可能性较小；3、主板和中小创双双调整，这种可能性存在，而且比之前任何一个月都要大，毕竟牛市快一年了，还没有出现过月级别的调整。

操作策略上，不去押注任何一种，而是做好应对各种可能性的准备：1、下降仓位至7-8成，最好是反弹接近前期高点时减，同时减少持股数量，集中防守；2、中期调整位置看4300，极限4150，可分批加仓，主要目标是低估值或题材未尽主板票，上升通道回踩30-60日线的独立个股；3、关注重大的宏观面变化和市场风格演变，6月策略会随时调整。