加载中…
个人资料
影子武士2012
影子武士2012
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:340,086
  • 关注人气:1,777
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
新浪微博
评论
加载中…
留言
加载中…
图片播放器
友情链接
访客
加载中…
好友
加载中…
博文
置顶: (2013-08-25 00:17)
标签:

佛学

分类: 投资感悟

    曾经有过多少梦想,那是年少的时光,无忧的快乐,只因有无限可能的未来。

    成长的烦恼,逐渐冲击美好的幻境,现实的残酷考验脆弱的人,或是过着麻木乏味的日子,或者在物欲中堕落无法自拔。

    梦想的道路无比艰险,让行走的人步履维艰,时而望而却步,不甘寂寞的灵魂,只得构筑自我幻境,走向灭亡。

    没有梦想的人生不值得一过,真的猛士,敢于面对现实与梦想的差距,即便无法得到圆满的结局,坚持的过程就是追梦人最好的墓志铭。

    还在沉溺吗?亲爱的人,你的梦想,不仅是你的,也是你爱的和爱你的人的,相信吗?有梦想,就有一切,否则,即使拥有了全部,也是一无所有。

    有时间抱怨,有时间自哀自怜,有时间欺骗自己,伤害别人,有时间纠结那些为放弃梦想寻找的借口,不如在追逐梦想的道路上,继续前行吧。

   

阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
分类: 投资感悟
    在这个市场上,有人以投资为职业,有人以投资为事业,有人对投资寄托了梦想,有人当作爱好,更多的,只是当作工具。此中并无高低之分,很多年前我用的这句签名,现在自己理解的更深刻一些,其实想要什么样的生活,投资的意义便会不同,这些都会影响理念、方法、交易。
    曾经我也是十分热衷于投机交易,经历过资产的大幅波动,并不能用投资方法不成熟来解释,而是年轻时的自己,心中充满了寄希望于用投资来实现逆袭的冲动。虽然时至今日,投资给我带来的,比我曾经想象的要更多一些,而人生的趣味在于,很多时候未必真的知道自己想要什么,因为爱折腾的人总有一颗不安的灵魂。
    我们面对的市场,和人生一样,永远充满了未知,让人如履薄冰,却不会乏味,想要不走偏,必须要把握住一些不变的东西,内心的坚定。
    一个能够把握自己人生的投资者,才能做到投资动作不变形。

历史收益率回顾:
    2007                      116%
    2008 &
阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
(2017-09-24 21:11)
    年初开始有个想法,要在四十岁之前想明白人生,如果还想不明白的,就不去想了。
    总觉得自己的人生体验有点操之过急,很小就感受了人情冷暖,悲欢离合,二十多岁便自以为看破红尘,追求哲学超脱,而后走上社会,成家立业,不到十年,就进入了半退休状态。
    每一个阶段,都会被一些目标激励着,但很快实现后,又觉得人生似乎不应止于此,三年前幸福的奢望,如今已平淡如水。
    周末回老家,听到夜里有鞭炮和人群的哭声,逐问长辈是何情况,回答:有人走了。
    一瞬间,像是被什么击中了,我站在那里,环顾四周,这个熟悉的地方,终有一天,我们也要面对,不止一次这样的别离。
    当我发现,自己的人生,有一些事情必须要做,而且只有自己能做的,这就是人生的意义么?不必谁来赋予,这就是。
阅读  ┆ 评论  ┆ 禁止转载 ┆ 收藏 
分类: 投资感悟
如果市场定价是合理的,就不存在超额收益,机会来自于交易对手的弱点、盲点、偏见、误判;
系统性风险之下,空头气氛弥漫,恐慌、悲观、止损;
对特定行业前景的失望、偏见;
对企业经营改善/成长的不信任、误判;
对某个驱动事件的怀疑、误判;
技术性破位,止损;
热点散去,明日黄花被抛弃;

有些弱点容易被发现,有些不容易,而我们自身,也存在同样的弱点。

对基本面更加深入的研究,是我们克服这些弱点的重要基础,然后是我们的资金性质,交易策略,决定了我们的投资久期和容错能力。

反过来讲就是,找到那些基本面优秀的公司,当股价被恐慌性错杀的时候买入,关键是理解,是什么因素导致了非理性的错杀。

当然未来不会有百分之一百的确定性,只要主观概率和赔率错配,便可以下注,高概率中赔率当然不错,中赔率高概率也可以适度参与,而高概率高赔率则是一生期待的交易。
阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
分类: 理论研究
1792年,美国24名股票经纪人在华尔街签订《梧桐树协议》,在这之前华尔街因信仰危机几乎崩溃,海外的很多市场都是先发展之后内生性的规范。(A股市场虽被诟病制度不完善,但更多的还是监管能力跟不上市场的发展);
1867年,范德比尔特和丹尼尔·德鲁伊利铁路股权争夺,我们看到资本的力量,将地方政府和法律玩弄于股掌。(A股市场的“野蛮人”还没长大就被扼杀了);
19世纪末出了3个人物:艾略特、李佛摩尔、江恩,在这之前,价格信息都是很不透明的,但却是大部分投资者唯一能看到的信息。(A股的技术分析派今天可以使用的工具要比李佛摩尔多得多了,他们的共同点是善于利用群体的情绪);
1932年,本杰明·格雷厄姆在股灾中几乎破产,之后开始写书,自由资本主义经济危机是毁灭性的大萧条,几乎没有什么公司可以幸免,之后两年颁布的《美国证券法》和《证券交易法》确立了信息披露制度,此时巴菲特的职业生涯还没有开始。(A股价值投资不是主流,但是有效,
阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
分类: 投资感悟
第10年似乎值得好好总结一下,但却没有什么特别想说的,姑且简单记录几点感悟吧:
1、越来越认识到,投资就是面对不可知,大部分已知的信息(包括噪音)合成了一致性预期,都反映在了价格中,我们要做的,总是为不可知、预期外的事件做好准备,盈亏均源于此;
2、我们主要的超额收益来源是系统性的机会,也就是市场整体估值的变化,主要和宏观经济周期以及市场自身的波动规律相关,其次是行业的整体性机会,最少的来自于对企业本身竞争力的判断,在这个问题上,不同的投资者具备的能力不同,但是对于宏观的过分悲观和对个体企业的过分乐观现象是存在的;
3、价值分析和价值投资是有区别的,价值分析属于基本面研究,更注重客观性,而价值投资也要考虑策略和博弈,要分析价值出现低估的原因和市场情绪,要考虑价值兑现的方法和时机,买入优秀企业长期持有可以减少博弈的成分,但依然属于一种策略;
4、投资者采用什么样的投资策略,与自身条件息息相关,并无放诸四海而皆准的方法论,在不了解他人能力背景资金性质和投资目标的情况,交流投资观点甚少受益,至于对不同观点的反驳更是浪费时间,这方面我还要继续改进;
5
阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
分类: 理论研究
关于大家对人民币汇率的担忧,或许是对汇率和法币的缺乏理解;

汇率,本质上是货币的价格,信用货币没有内在价值,只有使用价值,也就是交换价值,假设中国汉堡包15元一个,美国汉堡包5美元一个,那么汇率就是3比1,这是最原始的购买力平价,但实际上不完全如此,因为你没法零成本跨国消费。这就是为什么世行按照购买力平价计算中国的GDP在2014年已经超过美国,而按照汇率计算才刚刚一半多一点。在商品贸易时代,顺差国货币强势而逆差国货币弱势,就是基于这一条规律。在这种情况下,一国的资源禀赋,制造业能力,劳动生产率对货币有显著影响。

购买力平价形成汇率本质上还是供需决定价格,而今天的货币用途早已超越商品交换,更多的时候是一种财富的储备,因为全球货币的超发,绝大部分成为了过剩的资本,资本需要追求更高的回报,至少是保值,过剩资本追求稀缺的资产,那么此时资产的预期回报率对汇率就产生了影响,所以我们观察到一国的汇率和资产价格有一定的正相关性,比如卢布与原油价格,澳元加元与铁矿石价格。经济学理论讲的利率与汇率的关系,其实只是一个方面,完整来说就是资产预期回报。去年A股崩盘后汇
阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
分类: 投资感悟
     今天听好友说起一位熟人在某P2P投了上千万,然后公司跑路了,可能要血本无归。每次听到这类故事总是一声叹息,尤其是在身边发生。
     这些年来,无论是多么高大上的投资项目,还是再low的旁氏骗局,最后几乎无一例外的成为了割韭菜的工具。究其原因,老百姓对于财富增值的热情空前高涨,但是大部分人并不具备专业的投资能力。
     不久前听信璞投资归江老师的讲课,他曾经是国内最大社保基金的基金经理,他们的研究结论是,世界上所有发达国家的资本市场都是机构投资者主导(主权基金,社保基金,共同基金,跨国公司企业年金,高校基金和家族基金),因为大部分老百姓无法依靠自身的能力实现财富传承,回顾其他国家的历史,很多也经历过我们现在的全民理财(投资)热,然后就没有然后了。
      这是个太残酷的事实,没法说,说了大家也不信,还会得罪不少人,然而不吐不快,就说这一次吧。
阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
(2016-07-01 06:37)

二季度A股市场趋于稳定,虽然不乏单日的暴涨暴跌,但并未形成趋势,市场总体处于区间震荡。波动率下降的背景是经济L型走势,市场打消了对强刺激和经济趋势性反弹的预期,供给侧改革和科技创新成为政策主基调,体现在市场上,主要热点集中于供需结构改善后的涨价品种和科技创新类公司。从市场估值水平来看,截止6月28日,A股PE中值约65倍,PB中值约4.3倍,虽然比股灾前有大幅下降,但离历史底部区间仍有距离,同时不同板块估值差异依然巨大,熊市中资金抱团取暖效应明显。

阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
(2016-06-03 04:33)
    5月的市场走的比较波折,月初的暴跌体现了权威人士文章所谓“经济L型走势”与市场对经济复苏的预期差,4月经济数据和商品期货大幅回落也应证了这一点。实际上L型走势是符合改革转型的大方向的,如果是U或者V型复苏,那么改革的必要性和动力就会削弱,如果是倒L,那就会影响稳定,改革亦无法推进。而市场之所以反应剧烈,与其说是期望值太高,不如说市场需要的本来就是波动,毕竟如果市场走势是L对多空双方都没有意义。
    6月的关注点,从基本面来看就是经济数据会否稳定,如果上升(可能性不大)或者下滑过快,依然会有对冲政策出台;政策面上,外部关注点依然在6月美联储是否加息,而这次汇率方面已经提前准备;市场层面上,深港通和MSCI箭在弦上,也对市场起到了一定的支撑。
    市场预期内的大概率是稳定因素,打破平衡的往往来自于预期之外。
阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
(2016-05-10 03:43)
       这个月迟到了,就简单阐述一下逻辑:
       4月市场整体处于稳定区间,经济数据超预期,打脸标普下调评级,黑色系带动商品期货价格暴涨,但并未持续影响股市,更多的是一种极端情绪的宣泄,同时美元持续走软,外盘和商品也强势反弹,港股走势强于A股,之后美元反弹,港股也率先调整。
       而A股方面除了少数周期和涨价品种,总体表现平淡,尤其是中小创成交量萎靡,有分析认为是期货市场分流了资金。另外一个利空则来自于债市违约,触动市场的敏感神经,特别是银行股的估值已经滑落至历史低点,接近2014年6月水平。
       后市主要逻辑,A股依然是关注政策面,港股则更多体现美元周期。
阅读  ┆ 评论  ┆ 转载 ┆ 收藏 
  

新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

新浪公司 版权所有