一、资产管理行业能不能被互联网颠覆？

我对互联网的理解非常肤浅，也没有深入的研究，直观感觉互联网的优势是标准化，打破信息不对称，互动性，网络效应带来的规模经济等。资产管理行业不是标准化的，跑赢市场的机构是少数，因而一定是个性化的；互联网可以打破信息不对称，降低信息获取成本，但是信息并不是投资的全部要素，同样的信息，不同人有不同解读，就像投资方法还有趋势和逆向之分；互动性则为资产管理行业带来了新的机遇和发展模式，就像给其他许多行业带来的一样，甚至降低了行业门槛；规模经济，资产管理行业不会是一个高集中度的行业，不太可能出现赢家通吃。

结论：互联网会改变资产管理行业的一些运作模式，但不改变其核心竞争力，在信息不对称减少的环境下，互联网的作用在一定程度上有可能会让资产管理人的投资行为趋向一致，收益率回归平均，但是少数公司在投资理念，体系，专注度和细分领域研究能力的差异和优势，会更加突出而持久。

二、A股的牛市逻辑和下一次市场机会？

1、经济周期波动的机会：转型进入中速增长，资本过剩和低利率，泡沫和经济危机，下一次机会；

2、行业（板块）轮动的机会：传统产业的集中度提升，国企改革，商品价格与资源行业，逆周期产业，成长性公司的估值波动，创业公司的市值管理；

3、市场（功能）发展阶段的机会：注册制与直接融资，国有股减持与养老金入市，衍生品与交易机制，A*通与人民币国际化。

PS：最近市场可以用极其火爆来形容，乐观之中也听到类似于炒到一万点就删号走人，A股历史上的最后一轮牛市之类的论调，看来有些人即使是在牛市中，骨子里也是悲观派和崩溃论者，这样真的好吗？在我看来，市场永远不会缺乏机会，平心而论，目前的市场上有投资价值的标的其实很少，否则场外资金也不会无脑乱拉少数的蓝筹股，未来的资本市场大发展时代，市场容量和投资标的会继续扩大，筹码的品种多了，就不用担心被抢完，更何况对冲时代来临后，也不是筹码越多就越好，只有到那个时候，才有可能真正是价值投资人的春天。