鉴于前一篇短文被朋友评价为灌水，为了体现最近没有偷懒，多写一点：

1、招商银行、兴业银行、民生银行。银行2年来的争议一直比较大，最近这种争议已经扩散到股市以外，从行业特性来看，对银行投资的保守永远是正确的，我自认为对于银行业的了解，远胜于其他行业，即便如此，也没有在现价重仓买入，银行不是最好的，也不是最确定最安全的，我的优势在于，对于行业和政策信息的快速获取，以及对最新情况的分析判断能力，若非如此，则不具备在这个敏感时点和剧变阶段投资银行股的能力。招商银行的优势被大众认可，但我个人的偏好还是来自于熟悉，纯粹看PB其相对于其他银行是高估的，兴业并不非常了解，但我有信息渠道，看财务数据，以上2者比较符合稳健原则，民生我有兴趣，但纯粹出自银行从业者角度，而非投资。

2、中国人寿。虽然同属金融业，但我对保险或者说寿险业只能了解大概，短期的市场风险在保险的逆向投资特性下，成为了优点，在投资组合中为我提供了低风险杠杆，长期的利率风险尚不可见，从他国经验来看，即便中国进入长期低利率环境，在这个阶段到来前出现较好的退出时点也是大概率事件（低利率以及其他刺激政策带来的资本市场牛市），在保费增长方面，则可以近距离观察银保渠道的销售情况来跟踪。

3、苏宁电器。最近看到苏宁的2012规划，一如既往的激进霸气，但与以往不同，市场对此更多的是怀疑和嘲笑，其实苏宁一直不同寻常，只是不知道这一次是否还能证明自己。当然投资不是单纯有信心就行，更不能迷信所谓的优秀基因。我的专注点依然是苏宁如何使迅速扩大的庞大资产更有效率，收入是第一个指标（特别是易购），其次看易购扩大销售后对毛利率的影响，最后则看激进扩张中的费用增长是否合理，至于行业的衰退我认为是暂时的，实体和电商之争，双线并行的可能性等问题，我期待用最后的结果和数据来验证，目前不下任何结论，此时对苏宁的投资完全处于个人的非理性偏好。

4、桂林三金、上海医药。对医药行业没有新观点，依然是好行业，高难度，大致上关注有定价权、确定性、低估值，可惜上述属性不可能出现在同一企业，有定价权的如阿胶白药莱士，估值都很高，确定性较强但是也难以超预期，低估值的上药、复星，要么是低毛利的流通业，要么是前景堪忧的普药，至于研发型药企（特别是西药、生物制药），则是一条都不符合。

5、贵州茅台。无论是高端消费、奢侈消费还是FB消费，太被看到的东西就不能指望高收益，目前虽然有争议，但也只是好和更好的区别，“好”行业的投资机会是可遇不可求的，至少目前我还没看到，甚至还没想象到。相比高端白酒，红酒、啤酒、餐饮和食品的泡沫少一些，但是食品安全问题、消费者偏好的变化都是大杀器，需要更厚的安全边际。

6、伟星股份、巨星科技、浙江永强、瑞贝卡。出口型消费企业，需求方面，一看外需的恢复性增长，二看转内销的情况，竞争方面，成本优势下降是必然，提升品牌溢价是关键。