投资最重要的是防范风险，但防范风险并不容易，尤其是未知风险。

2010年7月，盐湖钾肥（000792，现简称盐湖股份）给我上了一堂“天灾”风险课。这年夏天，青海格尔木遭受了“两千年一遇”的洪水，如果温泉水库出现溃坝垮堤的情况，将会大量融化盐湖钾肥的生产原材料光卤石，从而严重影响其生产规模。在买入盐湖钾肥股票的时候，恐怕很少有投资者能想到公司会遇到两千年一遇的洪水吧？还好最终温泉水库经受住了考验。

最近发生的华兰生物又给我上了一堂风险课。根据贵州省卫生厅 7月15日发布的《贵州省供血机构设置规划（2011—2014年）》的通知，华兰生物在贵州的6家采浆站将有5家被关闭，这将对公司的经营产生极其重大的负面影响。

血液制品行业是一个特殊的行业，供小于求，这是因为全行业都面临血浆原料不足的问题。在这种情况下，很难想象地方政府会出台政策继续恶化这一问题。7月18日，华兰生物的竞争对手上海莱士（002252）和天坛生物（600161）纷纷涨停，市场预计华兰生物采浆站被关闭事件将加剧目前人血白蛋白等部分血液制品紧缺的局面，而上海莱士和天坛生物将从上述产品的未来涨价中受益。但是我们反过来想一下，这岂不是意味着老百姓的医疗费用支出又将增加？

那么，贵州的老百姓在此事件中是否受益呢？我不敢肯定，我只知道，如果经济发展、收入增加了，用不着卖血，不用关闭采浆站老百姓也不会去卖血。反之，关闭采浆站只会让他们少了一条经济来源。

但是，这种多输的局面还是发生了。

有些投资者持股的集中度非常高，这是因为他们对上市公司的了解异常深入，然而从上面两个案例来看，有些风险是连公司高管也难以料及的风险。因此，我实在不敢太过集中持股。