高盛乌龙轮事件至今仍未解决，从目前看似乎不闹上法庭难有了结。首先申明，博主并未精明到及时发现并介入相关四轮获利，仅做为一关注轮场人士试图找出一合情合理之解决方案。

    一、高盛乌龙轮事件简介。

    这宗香港窝轮市场首见的方程式“错价”事件，发生在3月31日，高盛旗下4只与日经指数挂钩的窝轮，10073、10074（PUT轮）10075、10076（CALL 轮），在上市一个半月后因销售文件内印制的计价方程式，误把「除」号变为「乘」号，令每单位价格相差百倍，投资者以为4轮「抵买」而追入，该等窝轮于急升下中途停牌，高盛并发表修正公式，于4月21日交出回购方案。

    在高盛的方案中，回购价比相关窝轮净购买价或回购值多10%，以较高者为准。高盛亦会向接受回购的投资者，提供每人5000元的补偿。根据轮商修改后的公式计算，最多街货的窝轮「10073」回购值为0.07元、「10074」为0.062元、「10075」为0.305元、「10076」则为0.25元。高盛指投资者若参加回购计划，须在本月26日至下月16日前联络高盛独立顾问安永。另一选择为按修改公式后的计算方法，在到期后结算，而此前该四轮不会恢复交易。 

    二、高盛计价公式失误修正可以接受。

    衍生工具是比较复杂的的产品，香港目前市场上数千只轮并存，轮商在提交上市文件中出现失误，因计算公式中一个乘除符号的错误，导致过百倍的结果差异。笔者更愿意相信这是轮商的无心之失，非有意误导。从保持市场公平的角度看，轮商在发现这一失误后及时采取措施避免影响及损失进一步扩大，其做法可以理解，也可以接受。

    三、高盛回购方案不能接受。

    按照轮商目前提供的回购方案，可以确保购入者无损失，但抹杀了投资者获利的机会。轮子的操作，本来就是利用杠杆，高风险追求高回报。轮商的突然停牌，已让低位者失去了套现获利的机会,更何况无视法律精神去更改合约（上市说明书内容）。就算是由于可以理解的原因造成之失误，也不能抹杀投资者的获利机会。因为投资者是完全按照轮商提供的条件进行操作，单方面更改合约本就违背了法律精神，或说显失公平。让你修改也就罢了，还想不让人家把已经完成的操作获利？做人要厚道，做轮商更要公道，别被人说你玩不起，呵呵。相比之下，法兴在这方面就好多了，914除权那天也因电脑盘开出超荀价，人家一不停牌，二不耍赖，十分钟后推高轮价花三百多万回购完成，值得一赞！

    四、港交所不能袖手旁观。

    如果都按高盛这种做法，法兴也可以说：对不起，我电脑开错盘，前三十分钟交易作废！按买入价加10%回购吧！如果大家都按这原则，长此以往下来的结果就是，轮商赚了继续做盘，亏了就来个对不起，我XXX错误，请求交易取消，加10%回购！香港的国际金融中心地位也不用再混了！作为裁判官的港交所，在高盛乌龙轮事件中只保持中立，而不严格要求参与者按规矩办，保护小投资者的利益（包括潜在的获利机会），不禁让人生疑？一是你如何发挥监管职能；二是在高盛提供错误计算公式文件时为何未发挥监管功效，这种存在明显错误的上市文件过关，港交所的责任该谁来负？

    五、合情合理的回购方案：

    综合考虑以上各方面因素，博主提出个人认为最合理的方案即：港交所代表所有投资者，要求高盛以投资者买入价或停牌时收盘价（以高者为准）再加30%回购，不接受者可以按修改后文件到期结算。以最多街货的窝轮「10073」为例，当日开盘价0.062，最高1元，停牌价为0.73,如投资者属过夜街货或当日在停盘价之下买入者,皆按0.73再加30%溢价回购,在0.73价格以上购入者则按实际购入价再加30%回购，而不是现在提出的按所谓的实际价值（高盛提出的回购值仅为0.07）加10%回购。这一建议方案中，要求高盛以投资者买入价或停牌时收盘价（以高者为准）这一点应该严格执行，以保证投资者一是不会有损失，二是不抹杀投资者的获利机会（从理论上说，如果不是高盛要求停牌，投资者皆有机会按0。73价格售出该轮）；至于再加30%回购，这一比例倒是可以商定，因为这是属于轮商对投资者的停牌补偿或说对轮商失误的一种惩罚，幅度的大小，要看轮商对投资者的诚意，以及对香港法律精神的尊重程度，也要看港交所的态度和执法力度了。如对此方案仍不接受,同意按高盛修改后的计算方法到期结算,那就是既认可了高盛对文件失误的修改,又给大家理论上的多一种的选择(相信只是理论存在,真看好的可以挑其他日经轮来买,没人会玩这种不可交易只可结算轮的)。

    采用这种处理方法的实质理论依据是：一、对于显属失误的内容，允许更改；二、不可因此导致投资者有损失；三、不可因此抹杀投资者的获利机会；四、应以加成溢价的方式对发行商的失误作出惩罚。如港交所在此次高盛乌龙轮事件中能实现博主所做建议并形成原则，将来对香港轮场的有序发展亦不失为规范之举。

    据行家推算，按旧公式计算，轮商的损失不过亿元左右，博主无能力具体计算这一数额。如只亿元之数，高盛为此小数目一来失去香港轮场资格，二来失尽投资者信任，似颇为不值。

    博主另一感叹，当年香港轮后李颂慈将窝轮一手引入香港，形成当今全球第一大轮场；而今却或因此乌龙轮事件导致高盛退出香港轮场，李轮后的前途亦不可知，不胜惋惜感叹！