周边股市昨天都出现了较有力度的反弹，加上今天消息面方面预增、预喜品种较多，因此今天大盘出现和昨天力度等同的反弹是必然的。但今天大盘最为让人注意的倒不是反弹的延续，而是二八现象再次上演，尽管指数在涨，但今天下跌的家数远远多于下跌的家数，有1100多家品种下跌。因此，大多数投资者依然没有享受到这两天大盘反弹带来的减亏，反而出现了亏损加重的现象。

    如果你是一名价值投资者，那么对于这种二八现象应该能很好理解。价值低估和价值成长是永恒的主题，银行板块、券商板块、两只保险股、中国石化等品种这两天表现出色，领涨指数，背后还是因为它们整体估值水平比较合理，加上普遍都是业绩预增预喜，有成长的业绩做支撑。这些品种，主流资金必然不会在3季报披露期放过对它们的反复挖掘。

    垃圾股、题材股继续被边缘化。今天我看了一下，很多品种今天都创了8月份以来的新低。这些品种在8月以来已经跑输大盘，没有出现什么上涨，尽管在8月以来有反弹，但力度很弱，离5.30高点距离较远，今天创3个月新低可能会让很多持有它们的朋友无法接受。但我看了一下，这些品种多半都是亏损股或业绩仅微幅盈利的垃圾股，尽管股价很低，但市盈率水平一点都不低，没有业绩和成长性做支撑，必然没有主流资金去关注它们，出现价值回归、绵绵阴跌是必然的。

    垃圾股、题材股基本都是一些善于演戏的公司，这些品种在5.30前的上涨不是建立在基本面基础上，而是建立在编造一些题材、花边新闻上。记得我对部分朋友说过，我喜欢做实事的公司，不喜欢演戏的公司，随着价值投资理念日渐被大多数机构和个人投资者接受，垃圾股、题材股被边缘化是必然的，很多品种的价值回归之路也许远未完成，持有这些品种的朋友一定要认识到这个问题的严峻性。

    由于机构投资者队伍的日益壮大和股指期货推出的日益临近，无论牛市还是熊市，个股、板块的强弱分化必将愈演愈烈。围绕价值低估和价值成长，主力必然会加大对这几大板块的运作：

    1、核心蓝筹板块中的价值低估品种。主要包括钢铁、电力股中的低市盈率品种。目前整体市盈率水平已经到了50倍以上，只有20倍、30倍市盈率水平的这两大板块无疑具有很好的安全性。钢铁板块经历了9月中旬以来的震荡调整后，再去说它们风险很大显然不客观。电力板块机会主要在几档有整体上市、行业整合题材的龙头股身上。

    2、核心蓝筹板块中的价值成长品种。主要包括银行、保险、石油石化类品种。这些品种基本都是人民币升值的最大受益者，目前估值水平都不低，但也不太高，业绩状态都是持续成长态势，随着业绩成长，市盈率有望降下去。银行股国外可接受的市盈率水平是50到60倍，保险股在牛市的股票投资巨额收益也能支持它们目前的股价能继续上涨。石油石化则是拥有战略资源，又是股指期货时代主力必建仓品种。

    3、估值洼地的券商、参股券商股。我在前期就提示过，像宏源证券、吉林敖东等券商、参股券商龙头股，市盈率水平仅30倍，远低于大多数核心蓝筹股，但因牛市，业绩都是连续爆炸性增长态势。因此，无论从价值低估还是价值成长角度，主力对券商、参股券商股的挖掘还将继续下去。

    4、“小而美”的成长性龙头。前期谈得很多，主要在中小板中，在老的品种当中也有。由于市场对它们的忽视，它们通常不会太引人注意。但它们的表现和垃圾股、题材股完全不同，有些品种已经开始走不断创新高的独立行情。由于这些品种普遍市值较小，大资金朋友只能选择它们做投资组合，无法集中投资，这也决定了它们当中小行业的大龙头将会走类似苏宁电器、贵州茅台长达几年的长牛、慢牛行情。

    这4大板块当中的重点公司已经进了我的核心股票池，是我在07年4季度主要的观察对象和建议大资金朋友的出击对象。有些品种其实在9月底以来已经披露给大家了，而有些品种则需要进一步观察，时机成熟后也会在我博客中披露。

    最后说一下大盘：昨天看法不变，深圳综合指数更具有指导意义，有形成圆弧顶的迹象。今天深圳综合指数冲高回落，出现下跌，代表市场大多数非主流品种被边缘化，圆弧顶危险没有被化解。结合分时波浪看，明后天大盘可能会有反弹，但反弹力度可能小于昨天和今天，之后大盘将继续调整，回补9月底、10月初的两个缺口。