徐小明：周一操作策略

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上周虽然走的并不强，但周线收阳，在大上周结束的时候我提过一个思想，就是我统计了过去两年来的市场走势，还没有周线超过5连阴的，所以我说周线连阴不过5，就是说很难出现六连阴，上周的周线收阳结束了五连阴。但我当时说了两层意思，一个是周线不过五，另一个是过去的这两年，上证指数周线下跌五周基本就结束调整了，深成指最长的一次也就是跌7周，目前算让上周的周阳线是调整以来的第六周。这会给我们什么结论？如果是跌五周低点已经出现，如果是跌七周，本周最多再跌一周，也是要见低点了。这是从周线的这个维度，自然是5连阴的时候机会比较明显，机会指风险和收益的比率。

行情要说的不多，今天要说一件事，很重要，虽然我以前也说过但我发现很多人并没有觉得这件事重要。目前没交易量讨论的声音很多，有个新现象就是很多小盘股“没人理了”，成交量在1000万以下的越来越多，这个无量的股票数量在过去从没有出现过，所以这个点被越来越多的人谈论，也被市场认为是最不好的，我谈谈我的看法以及这件事的成因和其后续影响。

2017年即将过去，2017年最为明显的我能感受到的就是IPO高速发行并且常态化。这个在年初跌速特别快的时候，被很多投资者骂，甚至被专家骂，包括谢教授韩教授等等，他们心系股市，谢教授直到生命的最后一刻。但我当时就认为这件事，也许应该换个思维。我在跟学员讲到这块的时候，我引用电视剧《雍正王朝》里康熙大寿送死鹰事件，康熙不仅没有彻查，反而将雍正撤差。雍正很灰心，邬先生说的那些话，印象最深的是四个字：“帝王心术”，就是从全局和大局出发来衡量和思考怎么处理这件事。

中国股市运行到今天，有很多的问题，很多交易制度也都在摸索中前行。发行制度和退市制度的讨论声从没有停止过，很多管理层认可的比方说注册制，为什么不能推出，因为熔断机制已经有了前车之鉴。如果贸然推出，可能会因为市场压力而夭折，尽管我也认为在涨跌停板的制度下，熔断其实是意义不太大的。同样是市场骂声一片，但管理层的反应是不一样的。熔断暂停了，新股不但没停，还继续发，不理骂声，坚决发，这个给我印象很深。

我深思过这个问题，假如跌了就不让发新股，那么就会形成IPO的堰塞湖，涨了的时候，就要解决这个堰塞湖，由于积重难返，每次上涨都因为要解决堰塞湖而变得供求关系大幅改变，市场就很难有真正的“牛市”了，等于一涨就大量的增加供给。过去这么多年，一下跌就停发新股，一上涨就恢复发新股的弊端大家就没思考过么？

这个弊端还不只是供求关系，还影响的是游戏规则。正是因为IPO堰塞湖导致想上市的公司上不去，自然已经在市场里的公司成为了“上市捷径”，即重组或借壳。多年来，炒重组炒故事炒预期比干主业要强。上市公司的实际控制人在这么多年的“市场教育”下，热衷于炒作，而忽视主业。这跟市场的大环境是息息相关的。鼓励坏孩子，会伤害好孩子。

当IPO发行常态化之后，上市的难度大幅减少，短期会带来一些阵痛。比方说炒重组编故事的公司越来越不受市场待见，这直接证实了现有的成交量有些公司日渐低迷反而是正常表现。那些交易低迷的上市公司的大佬们，不会比我们更愿意看到目前这种情况？但是怎么办呢？四个字：回归主业。想着怎么把业绩做好吧，别总想着编故事市场里骗钱。

虽然我们有发审环节，而不是注册制，但发审环节的客观即时和公正就是另一种注册制啊，大家想过没有？跟实际的注册制效果是一样的，而明显这种更适合现在的这种复杂的局面。因为同时兼顾了市场反应，如果强推注册制，注册制很可能会怀璧其罪而夭折的，这需要很深的思考能力。

这让我想起来了两年前的股灾，我提前判断了断崖式下跌，并且认为那个下跌是不可避免的，资金不加管束万箭齐发的必然后果。但股灾到来的时候，还是震撼到我了，最开始救市的打法毫无章法，我当时很着急，因为市场面临的是不同的人群，基金应该怎么办、二级市场怎么办、融资融券这块怎么办、场外配资怎么办，这些应该不同的人群不同的药方。当时我看了之后，这不是病急乱投医么，还特意写了股灾解决方案一文，我分门别类的建议各个地方应在怎么处理。但给我印象最深的并不是这些方面后来跟我说的建议差不多。而是另一件事。

在连续千股跌停的时候，我曾经管理层热衷于开会而无法形成有效果的有担当的救市方案，担心救市效率过低，曾建议暂停股市，因为当时很凶险了，股市的大跌已经传导到大宗商品和实体，救的不好不是跌到哪，而是股市会失去定价机制。等确定了完美的救市方案之后，再恢复交易再实施救市方案。结果大家也都看到了，所有申请暂停交易的，全部通过，这样就会剩下很少的上市公司，救市难度大幅减少之后，然后一举救市成功。不得不说，这比我当时所能想到的建议更具有智慧，所有申请停牌的都通过我瞬间就明白了，我有点嘲笑自己的智商。

说这两件事，大家有没有看明白我要表达的意思？

这一届的管理层，非常有智慧，正在主动寻求改变，虽无声而坚毅。

如果对应的阵痛是这里必须经历的，我们也许为了股市的未来而接受而不是抱怨，聪明的投资者应该想一想这种局面下应该做出的对策。我年初给出大小盘股均衡配置的建议贯穿了整个今年，炒小炒重组炒故事炒题材的市场也许正在成为历史。也许你没来的及思考这件事，但我可以告诉你，现在思考并不晚。

2017年也许是价值投资的元年。