徐小明：资本推动型的上涨硬伤

       今天上午券商股大涨，我看了几家券商的报表，我发现了一个共同的现象，就是“信用交易”的收益部分大幅提升，说白了就是融资融券。而融资的规模在过去的两个月，融资余额从4000亿增长到了6000亿，出现了爆发性的增长，很明显这属于资本推动型的上涨。

       资本推动型的上涨有一个硬伤，就是信用交易成本巨大，并且抗波动能力很差，一旦融资到达一定的饱和，就会出现后续资金跟不上，游戏规则导致玩法已经不能继续，一些小的券商已经信用部分放大了本金的三到四倍。

       而下跌会让这部分资金夺路而逃，现在问题在于还没有开始下跌，游戏规则还在继续，但已经很危险了。