徐小明：周四操作策略

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今天是这个月的第三个星期三，但今天并没有完成换合约，我们看换合约主要看持仓和成交，持仓通常会先行，即主力合约的持仓量需要先从当月合约转到下月合约之后，成交量才会逐渐的转过去，从今天来看，主力合约并没有完成换合约。

当月合约成交43万手、持仓5.6万手，下月合约成交9.6万手、持仓4.6万手。一般来讲，当月合约持仓量小于下月合约量，就代表已经完成换合约了，持仓量转过去之后，代表日内交易的成交量就自动会转到下月了。

所以本月的换合约日应该是明天，而不是今天。

从过去的一年行情的走势来看，反弹行情都是终结在股指期货换合约周里，有的时候是周二换，有的时候是周四，大部分时间是周三。也就代表了，当换完合约之后，市场就结束反弹产生了新一轮的下跌。

感觉就像“换合约”变成了重新开始，空军就像打了鸡血一样兴奋。而这些的根源还是源于机构交易股指期货出现了严重的多空失衡，别说什么有空必有多，机构多空和散户做多永远都没办法平衡。机构交易股指期货的多空失衡，其实最大的问题是改变了股指期货的生态平衡，易跌难涨。

明天换合约，希望这次位置不算高，不引发机构的做空力量，希望如此。

明天很重要。