2007年9月，中信国安发行分离式可转债，发行债券募集资金17亿元。当初所有认购公司分离式可转债的投资者每张公司债券可无偿获派5.63份认股权证，认股权证共计发行9571万份。

    按照约定，国安GAC1认股权证存续期将于今年9月24日终止，最后一个交易日为9月17日，行权期为9月11日至9月24日之间的交易日，行权价格为17.576元/股，经除权除息调整后的行权比例为1:1.003，即投资者每持有1份认股权证，有权在行权期内以17.576元/股的价格购买1.003股中信国安的股票。如果权证持有人全部行权，公司将募资近17亿元。

    从理论上来计算，依上周末收盘价计算3.003＋17.576＝20.579，但是事实上周末正股价格报收17.77元，低于行权价20.579元，二级市场上就可以以低价买到股票，何必要去行权，权证已经成为了一张废纸。如果上市公司要充分行权，后市股价将会有一定的上升空间。

    还有将近十天的权证交易日，权证会如何走？股价会如何运行？上市公司是否能够顺利行权，这将是一个谜。

从上市公司最近的表现来看，最近利好频出：

1，子公司青海中信国安科技发展有限公司与成都开飞高能化学工业有限公司双方共同设立合资公司在青海西台盐湖甲方的生产基地投资兴建电池级碳酸锂生产厂，09年年底前生产出电池级碳酸锂产品。09年计划：公司09年计划生产硫酸钾镁肥和氯化钾各15万吨，碳酸锂3000吨左右，计划实现销售收入在7.5亿元。未来通过增加井采卤水，再增加氯化钾产能12万吨，计划2010年实现。

2，近期公司和中信建设有限责任公司与乌兹别克在钾肥项目上开展积极合作，被指定为该项目钾肥产品销往中国的唯一代理商。

3，控股子公司中信国安通信有限公司对原持有的南京、武进等有线电视项目重组带来收益3.76亿元，占公司利润总额比例为51.96%。截至6月末，公司投资的有线电视项目所在行政区域入网用户总数约1760万户，数字电视用户约780万户。

    根据以上这些上市公司公告，当然是绝对希望能够行权的。因为这将会得到17亿的融资，且不需要经过证监会批准。

假如能够行权，那么将会有以下这几种走势：

1，最有效的方法就是直接拉升股价到行权价以上，目前只要股价能够拉升到20.60元以上，那么持有权证的投资者可能就会去行权。如果能够拉出空间来，比如说股价达到22元或者更高，那么现成的10％以上的利润，持有权证的就是借钱也要去行权。

2，打压权证拉出空间，目前权证价格是3元，末日轮一般都是比较疯狂的，设想在以后的交易日里打压权证到0.01元也不是没有这个可能。如果是这样，目前17.77元的股价如果能够维持到最后行权日，就高于17.576元的行权价，也能够行权，但是利润空间不大。如果行权后抛出，去掉车马费，几乎没有利润，吸引力也不大。

3，从这二天权证的走势上来看，极有可能会打压权证到一定低位，然后演绎末日轮的疯狂，以此拉动正股走高，这样的话，主力一方面可以得到大量低价权证，并在末日轮中大获其利，另一方面在拉升股价后获得行权后的利润。

假如不能行权，也会有几种走势：

1，一般来说，权证行权后上市公司的股本扩大，会摊薄利润。以前有很多权证到期了都是一张废纸，行权几乎都是以失败告终。权证大多都是一种用来炒作的东西，炒过、玩过也就算了，最后几乎都没有价值可言。最近康美药业的权证成功进行了行权好像只是少数。

2，正股股价大跌，最近几天，中信国安的资金流出迹象明显，都认为理论上股价能够到20元以上，可能就恰恰成为了机构出货的契机，让大家都能看得到的收益往往就不会变成收益。

3，权证大跌拉动股价下跌，11日是行权的第一天，按照目前的股价，权证是无法行权的，成为一张废纸的权证理应价值回归，二天内权证跌去了34.5%就是一个很好的证明。也许下周权证依然会保持漫漫跌途。

    中信国安股价会何去何从？国安GAC1最后能不能行权呢？这个过程将会非常有意思，拭目以待吧。

9月15日记：继昨天国安权证大涨，今天权证继续演绎疯狂，截至上午，盘中最高涨升到4.495元，这种走势出乎蓝猫的意料，恶意炒作方式让人咂舌，但存在就是合理的，事实就是如此。目前权证已毫无行权的价值可言，仅仅是作为炒作而已。正股维持在18元以上。以目前18.40的股价，如果后市权证跳水到1元左右，行权还是有可能。