曾经记得在2007年底，中国中铁601390作为世界级建筑航母在A股市场发行。一元的股本其净资产只达到每股0.65元，且资本公积金为负58.25亿元（数据以2007年6月30日计）当时曾招到市场的普遍疑声。

    而如今在停滞了九个多月后重启IPO之时，这种现象又出现在A股市场上。昨晚看到一则公告，中国建筑股份有限公司601668拟发行120亿股，募集资金项目总和约405.09亿元，将于7月22日进行网上申购，预计8月登陆上交所。但是从中国建筑的招股说明书上看到，发行股数仅次于工商银行的中国建筑2008年净利润24.45亿元，较2007年下降了30.96％。奇怪的是，以2008年12月31日的数据计算，其每股净资产仅为0.85元，低于所发行A股每股1元的面值；且资本公积金为负60.74亿元。这与当初的中国中铁发行时的情况如出一辙。不能不让人产生质疑。

    尽管说航空母舰的上市能够为股市带来新的活力，但是这种活力的本身就应该具备良好的质地，有良好的质地才会受到人们的青睐，才能真正产生活力。如果上市公司业绩优良，持续发展能力较强，有充足的公积金，这样就能受到投资者的追捧。而中国中铁如此溢价发行，不能不让投资者怀疑其恶性圈钱的本性。

    首先从中国建筑的净利润上来看，2008年净利润下降30.96％，中国建筑的解释是由于原材料价格上涨、管理费用和销售费用增长以及受经济危机影响。利润下降超过30％，竟然还能够以净资产0.85元来充当一元发行，股票还没有发行每股首先就增加了0.15元，120亿股就是18亿元。中国建筑会拿这18亿来捐助建设希望小学吗？显而不会！

    其次从公积金上来看，发行的新股公积金竟然会是负数，并且达到了－60.74亿元，既然是优质企业，为何公积金会成为负数呢？这不由得让笔者联想到上市公司在股票发行前，对员工实行的嘉奖、大发奖金，增厚员工的福利，已经将公积金在内部消化掉了，因此上市之际已经将公积金消化殆尽，不但如此还进一步透支。然后让投资者为他们买单。当然，这仅仅是笔者的猜想，并没有真凭实据。

    再次就是看中国建筑的发行价目前还没有公布，但绝对不会低于一元，不管以什么价格发行，溢价是肯定的，于是在发行价里又大赚了一票。中国建筑公告显示拟发行120亿股，发行后总股本为300亿股。那么180亿的大小非同样享受着溢价，当股票上市后，这180亿股又能享受到被炒高的市场价。

    由此看来，中国建筑在股票上市之中享受到了巨额的圈钱利润，以三级跳的速度搜刮着投资者的财富。第一级跳：以净资产0.85元来充当一元来发行；第二级跳：以发行价来享受股票发行的溢价；第三级跳：股票上市后享受市场价的再次溢价。

   如今大量的申购资金使得一级市场的新股不愁发行不出去，与其说是上市公司受到市场追捧，还不如说无风险的一级市场的趋利在作怪。也许以后我们非常有可能会看到每股仅有0.5元的净资产会充当一元的净资产来发行股票的怪象。