停滞了9个月的新股发行终于要在下周一开闸了，蓝猫已经等待多时。昨天晚上官方消息：三金药业发行价格定为19.8元，与市场预期的19元附近相差不多。按2008年摊薄后0.6元每股收益计算，发行市盈率为33倍。另据媒体分析：IPO重启首单，又是小盘股，易受市场追捧，申购价格高于合理价格可以理解。

   但是蓝猫却对此次的定价却另眼相看。

    首先大盘目前的平均市盈率是多少？好像没有超过30倍吧。首发的新股申购价是19.8元，市盈率达到33倍，在某种意义上表明了上市公司恶性圈钱的情况仍然在延续，新股发行的改革也并没有阻碍上市公司圈钱本质。

    就算是中小板股票，发行价可以提高。但是上市的价格将会是多少呢？这就要看机构们对这个股票有怎样的预期了。但可以肯定，申购价格并不会是上市价，一级市场的盈利空间并不会被挤压。中金公司认为该股上市后合理价格在19至21.3元。可能吗？那么多资金用19.8元申购，上市反而只有19元，就算估价到21.3元，申购的利润也并不大，机构申购资金是需要成本的，风险倒是增大了。

    今天蓝猫交易的证交所发出提示公告，大意是，该公司新股发行价格或发行价格区间由发行人及其承销商在市场询价的基础上协商确定，无任何机构担保该公司股票上市后不会跌破发行价，请您理性判断是否申购。一旦申购，您将自行承担可能的风险及损失。风险警示是应该的，但是跌破发行价不会出现在IPO第一单。

    新股第一单顺利发行上市，如果往好的方向看，炒新的热潮即将开始。因为新股没有套牢盘，盘子比较轻，加上是中小板股数少，压力也轻，容易炒作。那么在大家的哄抬之下，难免股价会井喷。假如暴炒到30元，市盈率就是50倍。假如狂炒到40元，市盈率就是67倍。新股尚且如此。大盘现在很多股票市盈率只有多少啊。于是大家会纷纷向新股靠拢，大盘估计攻克3000点不在话下。

    新股第一单顺利发行上市，如果往坏的方向看，新股申购的市盈率比目前的大盘还要高，大家纷纷不看好新股，于是新股向大盘平均市盈率靠拢。于是新股冲高回落，IPO首单跌破发行价，于是引发大盘向下调整。

    新股第一单顺利发行上市，如果往中性的方向看，那就热闹申购，平淡上市，本来就是中小板，盘子也不大，对大盘的影响当然也不不会很大。如果上市定价合理，估计也就横盘几天来消化新股发行的压力罢了。

   以上只是蓝猫的假设，新股第一单上市后大盘会如何走，我们拭目以待。股市其实就是正正反反地在运行，多方战胜空方就上涨，空方战胜多方就下跌，多空平衡那就盘整。在大盘没有走出来之前，除了主力，可以说谁都不知道未来会如何运作。涨停好久的IPO重启，也算是新生事物吧。但是不管如何，新生事物总是一件好事，蓝猫积极参与打新股行列，耐心等待第一单上市来验证自己的看法。