长园集团年报分析

      －－蓝猫看年报

    首先声明，蓝猫随便挑选这一份年报进行解读，这是为了帮助有些看不懂年报的朋友能够学习一下年报，利用一些年报中的数据对上市公司进行分析，蓝猫希望大家能够读懂年报，从中挑选出值得自己投资的股票。由于时间关系，分析的还是比较肤浅，有不到之处，还望大家提出意见，大家共同提高。蓝猫没有这只股票，最近也没打算买入这个股票，对此上市公司的分析仅仅是蓝猫个人看法，以此操作，风险自负！

    2008年长园集团（600525）年报披露，每股收益0.60元，净资产收益率11.68%，净利润同比减少28％。这份年报虽然业绩还算比较良好，但是净利润却下降了不少。对于这家上市公司的基本面和今后的发展我们将做如何判断呢？

    长园集团的主营业务是生产和销售热缩材料类，电网设备类，电路保护元件等产品的企业。2008年上半年的紧缩的信贷政策，银行利率上调，使得财务费用大幅上升，原材料价格大幅上涨，人工成本上升，使产品成本和各项费用增加。同时由于金融风暴的影响，电子类产品销量不佳，因此造成了净利润下降幅度较大。

    虽然这是一家利润在下滑的上市公司，但是在年报的一些数据中我们可以看到，销售毛利率高达36.76％，营业利润达到11.57％，产品的附加值很高。每股经营现金流量达到了每股0.59元，和08年三季度的－0.13元相比，提高非常快，说明了企业流动资金充沛，改变了资金捉襟见肘的尴尬状况，企业经营状况有转好的迹象。遗憾的在营业收入和07年接近的状况下，尽管财务费用是受紧缩的信贷政策影响，可营业费用和管理费用却很大程度的上升，今后还望能够压缩不必要的开支来降低成本。存货略高于去年，产品滞销现象并不十分严重，尚处在合理的水平。

   尽管长园集团全年实现了较好的盈利，利润与去年相比下滑严重，并不十分亮丽。但是从基本面上可以看到此上市公司是具有发展前景的。

    公司是热缩材料、电网设备及电路保护元件领域的龙头企业，在热缩材料、高分子PTC敏电阻器、电力电缆附件、合成绝缘子和变电站母线保护五个行业位居国内第一。随着国家十大振兴规划的出台，2009 年全年将有3605 亿元固定资产投资用于加快城市电网改造和完善农村电网。这将使得公司热缩材料、电力电缆附件等产品需求量的年增速保持在20%以上，公司作为国内热缩材料等产品的主要生产企业将从电网改造中受益。

    随着国家铁路电气化的进一步改造，长园集团的电力电缆附件会增加销量并从中获得收益。随着川气东送工程、西气东输二线工程、兰郑常管道工程以及中俄新疆最大输气管道工程的计划开工，长园的管道防腐工程有望从中得到受益。

    公司目前旗下参股的武汉光迅已经中国证监会发审会2008年第116次会议上（首发）获通过，同时，公司旗下控股、参股的企业如长盈精密、东莞高能、和而泰、奈电电子、联创健和将面临在创业板上市的机会。长园集团又具备了创投概念。

    纵观以上的分析，长园集团将在国家十大振兴规划的落实中找到机遇，未来具有发展前景。

    从长园集团股票的基本情况来看：总股本16658.64万股，目前流通股11716.57万股，盘子略小，适合游资及中小盘的基金操作。从年报资料上来看，持有长园集团股份的基金不少，虽然易方达积极，华安等基金有所减持，但新进的华宝、博时和易方达价值精选等基金相继进入,表示出基金也对其看好，不过此数据是08年底的，现在已经是09年3月下旬了，其中的变化不为人知，如果要了解还是以一季度报表为准。

    从走势上分析：股价自2007年最高达到59.85元后劲反弹到56.66后，期间实现过10送3股的除权，最低下探至8.91元。随着大盘的触底反弹，此股反弹凌厉，在反弹中最高上摸21.03元，最近受到年报出台后业绩下滑的因素和获利盘双重打压下，股价进行调整。

    从月K线长期走势上来看，KDJ金叉向上，MACD拐头向上，绿柱状缩小。5月线即将与10月线金叉。从中期走势的周线来看，此股经调整后受20周均线支撑明显，KDJ拐头向上，股价在布林线的中轨附近MACD已经接近0轴附近，如果股价上扬，那么DIF将与0轴金叉，中期向好。从日线上来看，MACD已经出现金叉，红柱状刚刚出现，股价正向布林线中轨上方拓展，5日线金叉10日线，股价有望上涨。

    综合以上这些因素来分析。长园集团这个股票目前适合进行投资，给予谨慎推荐的评级。