看到题目，你可能会嗤之以鼻。

       格雷厄姆这句话，其实并非危言耸听。

       牛市里，多数人都是赚钱的，但是牛市结束不久，很多人不仅会亏掉之前的盈利，甚至威胁本金。没经历过一波完整牛熊的人，体会可能不会那么深刻，但是只要经历过一次的，对这句话应该是赞同的，无论你是经历了6124还是5178这两次21世纪以来的最大两次牛市。

       所以，牛市固然值得期待，但是一定要防范在先，“水则资车，旱则资舟”，未雨绸缪胸有成竹。因为盈亏同源，牛市意味着疯狂，意味着资产的膨胀，风险的泡沫也在加大，股票本身的成长和市场情绪的推升，会加速股价大幅偏离价值，而最终击鼓传花的游戏无法持续，就会雪崩而下，经历过大牛市的人都会心有余悸。

       前面文章，主要给大家分析了在市场里面可以赚到的两种钱；一种是上市公司本身价值成长带来的估值提升的钱，第二种是市场风险偏好上升带来的情绪推动的钱。第一种比较踏实，第二种一旦风量减弱就会跌落。而在牛市里，这两种力量会进行叠加，所以才会有了疯狂后的落寞。

 
        假如你进行的操作完全是赚市场情绪的钱的话，很可能会很快跌完，因为多数人并非是在牛市初期就一直捂股到顶峰的，所以熊市不用走太久，你就会把盈利再次回吐，还有一种亏损就是不断的补仓，因为牛市顶部回落的初期，没有人会认为是已经见顶，而都会认为是上涨中的回调，所有也有不少人的牛市获利是在熊市初期的不断回落博反弹中逐渐消耗的。

       这就是格雷厄姆说出这番言论的背后事实，所以牛市就是散户的坟墓这句话并非是危言耸听了，尤其是一来股市就遇到牛市的新股民，第一轮牛市结束后是压根不赚钱的。

        那么究竟如何做才能应对？

       牛市赚钱容易，多数人是运气的成分，是股市水涨船高的结果，最怕你是把这种运气当做了自己的实力，那么最终也会凭自己的实力输掉你的盈利，因为没有谁能靠运气走多久。所以我挺羡慕熊市入市的新股民，至少初生牛犊会被市场打磨一段时间，少了锐气稚气是件好事。

       心态打磨后，还需要对于财富正确的认知。有句话说：你的财富会与你的认知相匹配，一旦你的认知达不到财富的高度，市场会很快夺走本不属于你的部分。据说一个彩民中了500万，几年之后生活的更加潦倒了，过程可以去发挥想象，但是结果就是你支撑不了这突如其来的财富。

      对于股市的正确认知，那就是盈利的正道。市场情绪高涨挣来的钱，可以说并不那么稳固，赚一笔就急流勇退的人太少太少，人性的弱点就是“赚了要继续赚得更多，亏钱的要把本金拿回”，所以，股市永远不乏源源不断的新生力量和旧势力的反扑追逐。而本身就是“零和游戏”的市场，注定了是强者最终胜利收场，而基本知识都很欠缺的投资者，又如何在这个荆棘密布的市场去角逐？不停努力提高修养的投资者长期赚钱都尚且不那么容易，又何况是凭感觉来撞大运的新韭菜呢。

       
       而正确盈利模式，我想是能穿越牛熊的，否则就不是一种很好的模式。很显然，靠情绪推动股价上升仅仅适合牛市，或者是某个阶段的某些利好带来的热点，显然不可能穿越更长的周期。而我们都无法准确去判断牛熊是否已经进行了转换，所以利用情绪赚来的钱注定不会持久，而本身也不可能在股市底部去入场，顶部全身而退。甚至这种方式，仅仅在大盘运行的20%时间周期内是有效的。

       那么真正有效的模式是什么？

       这就是投资的本质，那就是企业成长带来了股价的推升，内生性的增长，赚这种钱才是踏实的，不会随着大盘情绪而出现大幅的波动，甚至熊市里都会走势牛市的行情，并且在牛市里随着整体乐观情绪提升而继续提升股价，虽然可能牛市阶段涨得未必有其他一般公司的多，但是这种盈利模式显然更为安全。虽然价值成长类股票也会随着大盘指数的牛市见顶而跌落，但是跌幅往往会明显小于单方面跟随牛市受到情绪推动的公司的股价跌幅，甚至在阶段调整之后，率先再创新高的也是他们，相信经历了2015年股灾的人应该心有体会，谁在2015年底和2016年后再次刷新新高收复失地，价值投资在这其中扮演了重要角色。你可以说是机构的抱团取暖，那为何没去平常公司那里抱团呢？显然，价值是温暖的。

      而这一轮牛市，显然已经在路上了。单看创业板，就不能否认牛市已经走了很久，而上周和周末管理层的利空压制，指数依然创出新高。资金太多了，每天1.5万亿上下的成交量，显然已经再次躁动，权重指标股的打压指数显然是不想让这头牛起的太疯狂，但是人性就是如此，一哄而上是国人的特质，就如同牛市顶部的疯狂，全民炒股，全都是股神，不被收割好像也天理不容了，真容易都赚钱了，不合常理，实业必然是需要有人做的，都来股市这个容易赚钱的地方，显然不行。我想，这轮牛市的顶峰，单日三四万亿成交量是会看到的，本身市场上的钱太多了，放水之后钱也不是以前等价的钱了。

       所以，还是要深刻理解股市的内涵，赚钱的本质，当然赚到两种钱更好，如果觉得自己没那种运气，那还是老老实实做踏实的投资，股市里面老实本分的人还是能受到市场的尊重和回馈的。巴菲特之所以能成为股神，是因为他坚持着自己的信仰，慢慢变富，耐心持股，而不是频繁交易。其实交易最大的难题还是人性，高频交易之下人性的弱点也会不断暴露影响。千万不要等到牛市结束的时候来一句感慨：还不如最初拿着任何一只赚得多呢！