【更新提示】：股市点评、战友交流

昨天大阳线后，市场再次过于激动了。早盘，市场有些兴奋，股指出现较大幅度高开，高开后冲高并越过2350点创下新高2365点。关于新高，我们最近也一直谈，即市场不会就此结束，后市必有新高，今天市场即创新高。不过，今天走势显然过于匆忙，大盘较大幅度高开形成了缺口，这个缺口正常情况下是普通缺口，普通缺口三天之内一般都会回补。但关键在于，今天这个缺口如果今天不补掉就会形成衰竭缺口，所以当天回补缺口是最有利于后市的做法。果然，午后大盘跳水，缺口补掉，市场未能形成衰竭缺口，最终股指收了一根陀螺线。

这种时候收一根阴陀螺线有两层含义：一方面，这根陀螺线不会对大势构成影响，后市仍然会维持拉锯式上升格局；另一方面，在长阳线后收陀螺阴线，说明市场无法连续一口气大涨，短线徘徊、拉锯都会出现。同时，我们从技术面可以看到，5日线和10日线还未分开，这种时候如果没有5日线依托，大盘很容易冲高回落，所以技术上也需要等一等5日线上升。

板块热点方面，今天航天军工的航空制造、造船继续是领涨板块，整体市场热点不是很多，市场在午后又冲高回落，但这些热点告诉我们后市长期向好的板块新经济是重中之重，这是投资者务必要注意的。

操作上，在当前行情下，整体策略不变，轻大盘重个股，以个股技术面为主，多注意中长线有潜力、短线技术面又未大涨透支的个股。对于处于持续升势没有形成顶部的个股要继续持有。

另：9月23日，白宫称已经展开对叙利亚境内ISIS的空袭。美国真的是为ISIS？还是另有所图？请关注最新占豪微信文章（微信号：zhanhao668）《美国在中东伸出可怕黑手》。

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来信：

豪哥：

长期以来一直关注你的各种文章，对我个人思想的开拓和提升作用是非常巨大的，在此深表对你的敬佩和感谢！也一直希望可以长长久久的能看到豪哥的文章。这是第三次给你写信了，主要是近期有件事情让自己比较感兴趣，所以也想听听豪哥的意见。

近期，在民航局的主导下，民航投资管理有限公司成立了，公司由首都机场集团公司、海航航空集团有限公司、民航数据通信有限责任公司、航联保险经纪有限公司、嘉实资本管理有限公司、中欧基金管理有限公司、北京君联资本管理有限公司、高恒资产管理（北京）公司、苏州达泰创业投资管理有限公司等9家民航和金融业知名企业共同出资组建，注册资本金1亿元人民币。首都机场集团公司在该公司中处于主导地位，其持股20%。公司拟于近期募集发起设立我国第一只“立足民航，服务民航”的股权投资基金——民航投资基金。作为具有显著产业特征的投融资平台，基金将重点投向机场建设、民航专业设备、低成本航空、通用航空、航空货运等民航传统业务中极具发展潜力的项目；民航大数据应用、信息技术深度开发、航空传媒、特许经营权项目等民航新兴业务；航空租赁、临空经济区开发、行业特色职业教育、航空医疗卫生等民航产业衍生项目；以及部分非民航领域，但极具发展潜力和价值的综合类项目。预计民航投资基金第一期可以募资200亿元以上。

未来中国资本市场将会有很大发展，可以说这支基金的意义是突破性的。但是中国民航整体的回报率并不高，机场更是如此。考虑到资本逐利的本性和市场化运作的方向，该投资基金更有可能青睐航空经济园区等临空经济的发展方向。

不知道豪哥对民航这只基金的看法如何？这只基金未来发展会如何？投资方向投向哪里更合适呢？另我有点混淆的是这只基金究竟算是PE还是VC呢？

谢谢豪哥不吝赐教！祝身体健康，阖家安康！

                                        北京小猫

交流：

首先，这种基金你很难用PE或VC来衡量它，因为这些投资将主要是投资于机场、机场商业、民航其他基础投资等，目标是投资于服务业的基础设施，并非为了上市或孵化，所以既不是简单的PE也不是简单的VC，它应该是属于一种发展投资基金，其中应该涵盖一定的PE与VC的功能，但不重。该基金中有一半是社会资本，其实这就是践行混合所有制的一种资本融合模式。

航空的很多投资可能回报率并不是那么高，但其对经济的促进作用还是有目共睹。同时，这种投资一般都是高负债运作，存在一定的杠杆率，所以算起来收益率最终不一定很低。再有就是，民航局主导的这个基金主要还是国企，国企的责任并不仅仅是为了投资回报，还有社会效应回报、整体经济的回报等等。中国民航投资回报率低主要在于投资速度快、负债率高，还有就是中国从西方购买的飞机购买成本和维护成本都高。随着基础设施的完善，中国大飞机的出现，这些成本会逐渐降低，未来航空业的回报率可能会提高。