【更新提示】：股市点评

IPO消息出来，各界一片欢呼，笔者相对一直是保持沉默的，原因是欢呼和现实差距太大。但是，任何欢呼都是有原因的，所以笔者刚开始并没有去发表评论，原因是这种欢呼本身更能吸引笔者注意。最后，架不住很多战友让笔者发表意见，所以微博中发表了自己看法。今天的大盘走势，说明笔者关注欢呼是正确的。因为，哪怕不是市场的真欢呼，这欢呼也必然有来头，因为我们经常看节目，总是会有拉拉队，但拉拉队如此庞大就说明请拉拉队的人实力很强。这也为什么笔者在早盘中强调，如果真的有解放军，那对于处于短线套牢的投资者来说是福音，有人给你解放干嘛不借机解放出来呢？

早盘，对IPO是利多还是利空做了多方面阐释。有一点需要强调的是，这次IPO出台的背景是要将IPO从审核制过度到注册制，现在有760只企业排队。而根据18届三中全会精神，改革要在7年中取得决定性成果。改革，需要大量的资金，钱可以多方位筹（譬如，3.8万亿增值税什么的也是筹集的一种方式），但一定少不了股市，因为自上世纪90年代以来，股市一直担负着为中国市场化改革承担成本的角色。这次改革，需要的资金比前面改革要大得多，就国内的钱已经不够用了。以前每一次大融资都是要靠牛市来支撑，没有牛市，连国内投资者的钱都套不出来了，又如何套国际投资者的？所以，必须有牛市，这一点是必须的，是最高任务。

但是，在牛市来之前，760家待上市的企业怎么办？哪一家都是花了至少几百上千万甚至更多要上市的，哪一家背后是瓤茬？所以这些是必须消化掉的。7年中，恐怕能给出消化这些的时间也就一两年年，这恐怕是为什么IPO如此快出的原因，连两会都等不及了。这么多家要上市，这两年就得有四五千亿融资压力，二级市场压力是必然的。为了对冲压力，优先股政策预计会与IPO重启差不多同时出，但哪怕如此也无法卸去这融资的绝对压力，所以行情短期是不可能走牛的，哪怕国际资本明年加快进入中国，但这个速度还是很难赶上融资压力。所以，明年行情不会很好，但考虑到政策估计会适度遏制再融资以及会推优先股，再考虑到蓝筹股的低估值，大盘并不一定会跌很多，但市场个股并不尽然。

根据笔者的分析，2014年到2015年最可能出现牛市，最迟应该不会超过2016年。以现在情况看，2014年的机会已经非常低了，但2015年仍有可能，因为到时候IPO排队企业的减少以及一些利好的出现，可能会初步奠定牛市基础。特别是，新的注册制依然会加强保护中小投资者，对保荐以及发行人都会进行更强的限制，又会在发行价上作规定，这个制度到时候一定会有利于牛市出现的，所以2014年很难开始牛市，但2015年仍然是大概率事件。

但在此之前，一方面蓝筹股可能不会出现太大的跌幅，而且资金也会更关注低估值的蓝筹。另一方面，更重要的则是创业板和高估值的概念股。创业板估值普遍较高，创业板指数未来一年左右的时间有可能被腰斩，就像过去一段时间实现翻倍一样。原因很简单，IPO企业大部分将是创业板，创业板股票将加速供给；另一方面，创业板估值很高，面对这种情况必然会不断调低估值以实现供求平衡。因此，不少创业板股票可能要在大牛后来一次大熊，个别股票可能从高点跌落要跌幅七八成。所以，总体上说，创业板股要有多远跑多远，没啥留恋了，总体上看跑路是唯一正确的。而且是早跑早安心，免得后边一次次恶心自己。看看今天上午的市场，金融股直接高开高走，创业板指三分钟跌幅达到6.4%。创业板指跌幅那么大原因在早盘和上面都分析了，金融指数大涨则主要是因为券商股受益于IPO重启，还有银行低估值吸引了抛售创业板的资金进入，再有最重要的就是有护航因素。但再怎么样，在巨大的融资压力面前，市场供求是基本上不太可能改变的，哪怕是看好蓝筹股，又哪里有那么多资金去拉呢？所以，未来蓝筹股总体上可能跌幅不一定很大，但局部概念股和创业板的跌幅一定不会小，等IPO差不多发完了，创业板差不多也该跌透了。

2014年既然牛市渺茫，但并不代表没有局部机会，个人认为局部机会主要集中在低估值蓝筹股的阶段性机会和政策受益的局部概念股，这些都是阶段性的，所以主要还是借炒作机会玩一波就跑的节奏。未来牛市起步，预计蓝筹股和创业板等市场的大部分股票，也不多该在一个起点上了。

早盘，第一个交易小时成交很大，早盘沪市第一个小时成交额就超过600亿，深市更大，近700亿，其中创业板第一个小时就超过200亿。所以，早盘的大成交说明的正是市场分歧。一方面是有护盘资金和部分机构在减持创业板股后买入蓝筹股，另一方面就是创业板股大量资金出逃。因此，今天的市场成交不会小，而且从短期看如果护盘的意志坚决，还可能有新突破，但哪怕如此也不能改变未来一段时间将大规模供给股票的现实，所以能护一时不能护一年。所以，如果有护盘资金能护住市场，那么就借别人护的机会，把自己调整到好的位置，以不至于自己陷进去出不来。不过别忘了，市场护的是大盘，不会护创业板和概念股，所以创业板该跑多远还是跑多远，智者不立危墙之下。

早盘的情况是，护盘资金积极，但能不能护住是未知数，静待湖畔结果，能不能护住看三个交易的情况。

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