早盘中已经作了分析，机构在上周是杀跌最凶狠的一周，市场所有类别的投资者都是资金净流出，一周净流出资金超过130亿，是近几个月来最多。再看指数，上周周线没有跌破五周线，同时在连续多周机构连续大幅做空的情况下指数不再创新低。管理层一直在“维稳”，近期的维稳绝不在所谓“维稳”和机构的“执行”，而在于市场已经到了跌得跌不下去的地步。对此在技术上可以认为向下阻力很大，那么大的资金流出不能使股指下跌就说明做空正在失去市场。

今天货币政策调整得以兑现，大行贷款额度提高5％，地方行提高10％。这样的政策与笔者之前分析的一致，货币政策和税收政策都将调整。这样的调整意味着经济将再加油门，宏观政策已经从防“过热”转为防“滞胀”。宏观政策的转暖至少告诉我们，从紧已经成为过去式，至少下半年要比上半年松得多。

当下大盘做空有两股力量：一、煤炭股；二、钢铁股。煤炭股是因为国际油价走软，钢铁股是因为宝钢大非的解禁。国际油价走软笔者以为阶段性不会改变，而煤炭股已经提前反应了这一趋势，部分煤炭股近两个多月跌幅已经超过五成，何况国内煤炭价格并不完全受国际油价影响，这种下跌更多层面上是基金的抛售所致。钢铁股正在预先反应宝钢大非的利空，这块不确定性仍大，还需要观察。后市如果银行股和石油石化股走强完全可以抵消这两个板块的利空。

在笔者看来，后市操作遵循最小阻力线原则。最小阻力线概念也很简单，就是向下跌难还向上涨难。从现在的状况看，向下跌不容易，向上涨还缺理由。因此，策略上依然以静制动，耐心等待。入场机会把握只看两项内容：一、量能变化；二、指数突破重要压力区。2900点——2950点依然是能否放心做多的关键区域。实际上，普通投资者当前该做的就是等机构反应过来后的空翻多。