董少鹏：“最有定力牛市”将稳步前进

　　中央人民广播电台北京8月7日消息  据经济之声《交易实况》报道，昨日，安信证券首席经济学家高善文博士召开电话会议。其主要观点是：从广谱的利率和AH股变化来看，近期A股市场的上涨主要受流动性推动，一小部分可能和经济预期改善有关；实体领域流动性好转主要源自商业银行主动的信贷创造，这一过程不具有可持续性，也许能维持二三个月。另外，他也提到，市场要进入真正有量级的牛市需要像火箭发射一样经过三次接力式助推，目前应该处在第一级助推过程中。

　　另外，经济学家金岩石说，下半年大盘还会有一次下挫。牛市到底来还是不来？一波行情之后，大盘踟蹰不前，投资者又该如何选择投资标的？证券日报副总编董少鹏对此解读。

　　经济之声：高善文判后市的关键词：也许、可能与不确定。中金公司8月4号发布A股策略周报认为，虽短期急涨后有盘整可能，但精彩才刚刚开始，下跌将是加仓时机。对于当前专家学者对于牛市能否到来的观点，您怎么看？您认为现在牛市要到来了吗？

　　董少鹏：我不太同意他这种分析，他做了一些细分，就是哪个阶段流动性的变化会是多少。实际上还要看到一个宏观的确定性的信息，政府工作报告里面已经很明确了，今年的M2要增长13%左右，去年是13.6%，这个幅度基本能够满足实体经济包括金融体系的正常运行。

    而流动性可调节的空间实际上也很大，除了年增的数据，通过反腐，压缩三公开支以及国有企业存量资金的挤出，我认为流动性不存在任何问题，恰恰是股市的政策安排，或者说政策的引导要进一步的夯实，让大家看到已经推出来一系列的政策。从机制上来说是“一内一外”两个平台，“一内”就指的是内部大力推进混合所有制改革，“一外”就是向外边要活力，要资金。QFII、RQFII包括沪港通，初步的有一个测算，境外资金持有A股的市值能够达到10%的比例。这一内一外两个平台，对于支持股市在现有阶段进一步上升，应该没有疑问。我觉得现在是不是牛市已经不是什么问题，而是什么性质的牛市，我概括，是一个难以遏制的牛市和最有定力的牛市。

　　经济之声：另外经济学家金岩石的观点，他觉得下半年在他的各种综合分析之下他觉得大盘可能还会有一次下挫，简单的说要再摔一跤，那您觉得既然您谈到不可遏制，您怎么来看这种摔一跤的可能？

　　董少鹏：市场在运行的过程当中有调整都是正常的，至于说摔一跤，除非有特别突发的事件或市场涨得过急，有可能较大的回落，但从整体上来讲，我认为下半年不会有摔跤这种很严重的情况出现。我们这次是一个最有定力的牛市，在大的经济政策环境下，反腐坚持不懈，这种坚定的定力，内生的发展劲头能够维持。不管外面的环境怎么变化，我们坚定的做好自己的事，让市场更加透明，更加有活力，能够互相制约，那么牛市就是稳健的牛市。

　　经济之声：还有一个很关键的问题，从您的角度来看，觉得这个牛市正在稳步的前进，而且7月份我们仅仅从沪指来看涨了8个百分点左右，也是2013年以来最大的一个涨幅，但是之前长达7年的熊市思维已经让大家噤若寒蝉，很多朋友觉得没赶上没进去，看不清楚牛角在哪？您怎么来看这种熊牛思维的切换？

　　董少鹏：股市是经济数据的晴雨表，又是改革的晴雨表。现在改革的力度大家不用再怀疑，现在户籍体制改革、城镇大规模的改革都在推进，大家应该越来越坚定信心。如果初期没有抓住牛角，现在还来得及。