注册制会像核准制一样被中国证监会搞臭吗

刘纪鹏

朋友转来证监会规划委刘君写的《美国IPO如何做到“注册制”》，选题很好，受启发给我的十几个学生布置了写《香港为何百年不搞注册制》，《核准制真相与正名》两篇文章。

必须指出，中国证监会自2000年史美伦将《用友软件》做为核准制IPO第一家以来，搞的就是走样的核准制，替股民选美又不但责任，比审批制还坏万倍，根本就不是规范的程序性和真实性基础上的核准制。无非是借用西方制度外形，内行审批低效腐败却不负责任之实。现在可怜的核准制却要背骂名。今天到底是应改革核准制，回归核准制本来，还是一步到位注册制应慎重，否则搞了注册制，实际上又不愿、不能、不敢放开，根本不是规范的注册制。还不如像香港那样，承认中国和美国法制环境不同，中国股民也和美国投资人不同，更重要的是中国证监会和交易所的关系与美国证监会和交易所的关系不同，老老实实搞核准制改革，而核准制的关键是解决中国证监会和两个交易所的定位问题，对中国证监会的机构和职能进行改革，实现“监审分离”。即要从投资者教育转到发行者（上市公司、券商及各类中介机构）教育上来，真正从投资者监管、发行者保护转变到投资者保护、发行者（上市公司、券商及各类中介机构）监管上来。否则即便搞了西方最超前的发行上市制度也无济于事，最终注册制也还是会像核准制一样被中国证监会搞臭。Believe it or not?