两阴夹一阳  巨大分歧背后的微妙心理
玖福投资组合

    周五大盘没能乘胜追击，反而遭遇空头反戈一击，国际资本市场的血雨腥风、国内经济数据恶化之后政策调整的力度远远不够是A股承压的主要原因。
    近期在希腊政局危机升级的背景之下，全球资本市场似乎迎来了一小段的金融风暴。希腊组阁失败引发挤兑潮，震动整个欧洲，欧央行将暂停对部分希腊银行放贷，惠誉下调希腊长期主权评级至CCC，穆迪下调16家西班牙银行评级，欧盟和欧央行正在制定希腊离开欧元区预案。近期希腊股市持续暴跌，创下了近20年以来的新低。周四欧洲三大股指全线大跌，跌幅在1.2%左右；美股连续大跌，道指再跌1.24%，纳指下跌2.08%。周五亚太股市更是乌云密布大跌不止，日经指数大跌2.99%；南韩综合指数暴跌3.40%；澳洲综合指数大跌2.67%；台湾加权指数下跌2.79%；香港恒生指数盘中一度大跌579点，在首府部分失地后收盘下跌245点，跌幅1.28%，算是跌得少的。
    周五A股也未能幸免，低开之后震荡走低，再度击穿2350点重要关口，盘中甚至一度跌穿半年线（2339点），最低下探2338点，尾市略微上翘，报收在2344.52点，下跌34.37点，跌幅1.44%；深成指下跌176点，跌幅1.75%。中小板和创业板指数跌幅略小于主板。
    从日线上观察，在周四阳包阴之后又出现两阴夹一阳，这种大幅震荡的反复行情显示出目前市场的分歧巨大和一种微妙心理。而媒体也是捕风捉影，周三下跌说有“四大利空”，周四上涨又说有“六大利好”。在连续下跌之后，尤其是到了一个重要的关口面前，市场一方面承受着国际国内利空消息的双重打击，另一方面又期待政策能够出现调整，以力挽狂澜。从个股表现上看，即使在大盘持续下跌过程中，个股依然表现活跃，周五两市仍有21只个股封在涨停板，而本轮下跌行情做空的主力竟然是大盘蓝筹股。权重股的疯狂砸盘，价值投资遭遇信任危机，管理层的脸面也不知丢到哪里去了。动态市盈率只有5.5倍的建设银行持续下跌，已经跌到年初的最低点；工商银行这样稳定的大盘股也能拉出大阴线，处于破位状态。再看中国石油，十连阴之后仅仅在周四略作反弹，周五再度创出新低，直逼历史最低点，成为杀跌的主力军。大盘蓝筹股主要持股是基金，在市盈率处于历史低位附近依然奋力杀跌，其意图值得深思。
    周五收盘后，中国证监会投资者保护局针对广大投资者关注的“市场扩容”、“新三板”、“T+0制度”、“上市公司分红除权除息”等八大方面的热点问题进行了回应。虽然没有什么新意，但在目前金融市场大动荡时期，传递出一种稳定市场的信息。
    短期内，市场的方向选择依然要看政策的脸色，在复杂情况的交织下，不排除政策红利再现的可能。而从国际大宗商品市场的走势观察，周四有色金属期价已经开始止跌，铝价已经提前几个交易日止跌回升，这预示着股市离反弹不远。而周边市场经过连续大跌之后，也有望出现反弹行情。综合分析，预计上证综指下周在震荡之中依然将寻找反弹的机会，而券商板块是衡量大盘走势强弱的一把标尺。
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    海明执笔