中,短线关注之粤富华:藉资产置换实现“暴富”_飞雪吟花

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中,短线关注之粤富华:藉资产置换实现“暴富”

(2007-05-20 14:06:13)

     粤富华藉资产置换实现“暴富”               ─────────────────────────────────────

    电力资产、电子级玻纤以及PTA业务将成为利润增长点

    资产注入或资产置换日益成为证券市场的新亮点。2005年每股收益仅为0.07元的
粤富华(000507),已预告2006年的全年净利润增长幅度在400%至450%之间。据悉,粤富
华业绩大幅增长的主要原因是该公司2006年底的一项资产置换。
    2006年11月,粤富华重大资产置换获得通过,置入资产过户手续完成,珠海市国资
委所持有的珠海功控集团有限公司100％股权进入上市公司。功控集团是拥有功控玻
纤100％股权、珠海可口可乐50％股权、珠阿能源49％股权(剩余51％股权由电力集团
持有)等资产的大型控股型企业集团。
    正是由于功控集团优质资产的注入,粤富华2006年的业绩由此前预计的同比增长1
00%至150%,变更为增长幅度在400%至450%。其中,因粤富华全资下属的电力集团参股1
8.18%的珠海经济特区广珠发电有限责任公司(简称广珠公司)决定对2005年度利润进
行分配,拟以现金分红50000万元,电力集团从而获得分红9090万元,此举大大提升了粤
富华的盈利水平。
    有关资料显示,港口运输业务近几年一直是粤富华的主要收入来源,不过受九洲港
区发展空间的限制、珠海市城市规划和珠海港总体布局规划的调整影响以及该产业的
下滑趋势,粤富华此前的经营形势并不乐观。此次资产置换完成后,除原有盈利性资产
外,电力、PTA、可口可乐以及聚酯生产等业务成为粤富华新的利润增长点。注入资产
的盈利能力和可持续增长能力都远远超过了原有资产。
    2007年2月14日,粤富华公告,该公司下属全资企业电力集团(粤富华持有功控集团
100％股权,功控集团持有电力集团100％股权),投资参与建设的珠海金湾发电有限公
司4号机组已于2月10日正式投入商业运行,另外3号机组目前也正处于试运行阶段。
    据了解,珠海金湾发电有限公司投资56.7亿元兴建的2×60MW国产超临界燃煤发电
机组(珠海发电厂3、4 号机组)是电力集团与广东省粤电集团、长江基建集团共同投
资兴建的,其中电力集团通过其与广东省粤电集团成立的合营公司间接持有该项目约1
0％股权。尽管粤富华表示,难以准确估计3、4号机组投入商业运行后的效益情况,但
相关业内人士对珠海发电厂3、4 号机组发展前景看好。
    一位不愿透露姓名的权威人士透露,3、4号机组投产后,珠海电厂1～4号机组项目
的装机容量扩大到260万千瓦,基本实现发电能力翻一番,每年可向广东电网供电约160
亿度。据悉,3、4号机组投入商业运行后,珠海电厂项目每年上缴的税收就将超过8亿
元。
    根据粤富华对珠阿能源的资产整合方案,2007年12月底前,珠阿能源公司将注销,
电力集团持有的广珠公司股权和收益权将完全统一,从而实现粤富华全资子公司电力
集团参股广珠公司18.18％股权、广珠公司持有珠海电厂55％股权的格局(相当于粤富
华间接持有珠海电厂10％股权)。
    另外,根据珠海市国资委的承诺,功控集团在2006、2007和2008年三年实现的净利
润将不低于7500万元。粤富华认为,通过此次重大资产置换,该公司每年的净利润将至
少提高3629.87万元,每股收益将至少提高0.105元。银河证券的研究员张秋生认为,电
力资产、电子级玻纤以及PTA业务将成为粤富华重要的利润增长点,助推该公司未来业
绩的提升。

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