正当大家对“奥运+吃饭”行情普遍寄予期望之时，大洋彼岸的妖风再次袭来。因投资者对美国经济与金融系统感到担忧，原油期货价格上扬也给消费品板块带来压力，隔夜美股大幅下跌。在非持续性因素下带来的此前数周良好的外盘氛围可能难以持续，这也是困扰目前A股走势的最重要问题。尽管管理层维稳情绪高涨，但毕竟我们还没有看到任何实质性维稳的举措，善良的投资者等待了半天却只是等来了新的大盘股IPO，真不知这种口是心非的把戏还要玩多久！目前我们不得不对行情持谨慎态度了，一厢情愿的做多或许会不断受伤。基金至今没有明显做多的意愿恐怕也表明了他们对后市的态度。当然，奥运前股指再创新低的概率依然很低，很可能维持区间震荡的格局（笔者倾向于股指在2600-3000点之间波动）。投资者应该控制好仓位，波段操作。

从行业板块来看，煤炭、生物制药表现较强，农业、飞机制造、酒店旅游、传媒娱乐等板块跌幅居前。

美国股市大幅下跌，金融股重挫拖累股指，道指和标普500指数分别下挫2.11%和1.86%，纳指收跌2.00%，上周五盘后美国又有两家小型银行宣布破产。个股方面，美林大跌12%，公司称三季将减记57亿美圆资产并计划发行股票募集85亿美圆资金；房利美和房地美分别下跌11%和6.7%。

国内消息面上，1.国家权威部门对全国7136家重点房地产企业进行的调查报告显示，有57.2%的房企透露今年上半年企业的经济效益和去年同比差不多，对下半年的展望，50.1%的房企认为销售将同比略有下降，39%的房企认为销售可与去年同期持平，10.9%的房企则认为同比将增加。从数据看，房地产的严冬似乎尚未真正到来，在房价回落风险未消之前，期望政府立即放松对地产行业的调控有点困难。2. 由于中国成品油价格远远低于国际价格，导致大量国际船舶纷纷停靠我国港口加油。随着国际原油价格不断上升，国内外能源价格进一步拉大，中金宏观分析师预计能源价格今年下半年和明年上半年各有一次调整的机会，总体幅度目前来看达到30％左右，这将使我国炼油毛利基本与国际接轨。3. 中国电信昨日公告收购CDMA网络，未来3年将有超过800亿的C网投资计划。中金行业分析师认为得益于电信重组和3G发牌带来的电信投资恢复性增长，通讯设备行业将进入一段景气周期，行业内上市公司业绩将得到持续支撑；在行业整体利好因素的推动下，通讯设备板块在2008年有机会跑赢大盘。

中国南车等新股发行再度提速，令本已飘摇不定的市场信心大受打击，失望情绪加剧投资者的获利兑现。值得警惕的是，大盘股的IPO更直接冲击市场的资金面，交易员称银行间市场资金流已明显吃紧，令14天期品种的回购及同业拆放利率均急剧上升。

另一方面，市场上对于未来货币政策是否会放松也存有较大分歧，此前领涨的地产股和金融股均遭受猛烈的获利回吐，投资者似乎对政策利好完全失去了信心。安信证券首席经济学家高善文周一发布报告指出，由于大宗商品价格继续上涨所带来的压力以及其他一些因素的影响，预计3季度GDP增长将继续放缓至9.8%；同时，预计PPI和GDP缩减指数涨幅很可能在3季度到达高点，通货膨胀仍然是政府的优先政策目标，市场的反转仍需等待。

操作策略上，笔者认为对于股市而言，在经济中“房价回落、投资放缓、企业盈利下调到位”等一系列靴子落地之前，投资者难以消除不确定之忧，股市无大的反转机会。总体而言，维持对总体股市走势处在区间交易的判断（上证2600-3000），股市短期跃出这个区间比较困难。板块选择上，仍然偏好非周期性/防御性板块配置。短期内，金融、地产、投资品等板块可能受政策和国际油价下滑而推动，并在机构博弈下成为交易性品种。对这些板块，笔者的建议是在上述的股指区间波段操作。