7月14日 星期一 晴 人民日报社顶天立地维稳

周末和王总喝茶，谈到在中国到底应该做趋势投资还是价值投资的问题。王总对期货交易比较有心得，基本上认为，在中国，尤其是期货市场，只能考虑趋势，不能考虑基本面。那么在股市上，也要以趋势投资为主。

在刚刚过去的半年多时间，如果考虑价值因素，或许会很迷茫，趋势投资或许能让我们避免很多损失，但是，在中国为什么不好进行价值投资呢？其实，道理很简单。我们的企业分红吗？江南证券有一个统计，真正股息率超过一年银行定期存款的只有29家。还有就是，我们的上市公司好像都得了资金饥渴症，上市之后，好像就一直缺资金，要融资，真不知道他们在上市之前的高业绩是怎么获得的，为什么上市了，融资了，结果资金还越融越缺了。看来，大股东把股市当作提款机了，挪用资金，把股民的钱不当钱用，市场的监管机制不健全，没有真正实现全流通，想谈价值投资，似乎有点难度。其实，在很早的时候，我们经常会遇到配股，自从股改后，配股就很少见了，变成增发了。可见，上市公司上市的唯一目的除了广告宣传就是圈钱，这样的动机，让我们如何进行价值投资呢？

那么在中国，价值投资难道就没有用武之地了吗？我想，这也是对价值投资的误解。价值投资不等于长期持有，价值投资也不等于买进蓝筹公司，价值投资就是买进有价值的公司，那么什么样的公司有价值呢？在我理解范围内，应该是物有所值的公司。可惜的是，上市公司很多东西不透明，内幕的东西太多。有的公司，根本就没法读懂。我有一个习惯，如果一个上市公司的年报，我看都看不懂，我基本上可以判断，这家公司不值得投资，他们既然刻意向你隐瞒什么，肯定有见不得人的东西。

最近，我得出这么一个结论，我们大多数时间都在研究战略，一旦决定要买入的时候，其实，公司就是一个符号，至于哪些公司要去买，其实是无所谓的。你可以按照一定的规则，比如，换手率高的，比如，市盈率低，又或者就是买市盈率高的。牛市来的时候买好公司，熊市的时候什么都不买，震荡的时候随便买，根据技术买就可以了，我觉得现在就是随便买，根据技术买的时候。