6月20 日 星期五阴有雨  油电价上调 石化双雄激情澎湃

2006、2007年史无前例的大牛市让很多人认识了股市，也让很多人成为了股市的投资者。极强的赚钱效应训练出他们根深蒂固的牛市思维。他们继续按照在牛市中的那套投资方法（如捂股、追涨等）进行操作，但发现这套方法在今年却给他们带来了一场灾难，这是因为今年跟前两年的市场环境完全不一样了。我们需要重新审视和制定投资策略。投资大师巴菲特先生在熊市中的投资策略或许能给我们一些启示。

    巴菲特先生说：“当我购买股票时，股市是不存在的。”那么这时候，巴菲特关心的是什么呢？是企业，是活生生的企业。 巴菲特认为，一个投资者当他决定购买股票时，他首先是一个企业分析家，而不是市场分析家、证券分析家。投资什么样的企业，选择什么样的市场时机入市，这两条，构成了巴菲特投资原则的核心，概括地说，就是企业原则和市场原则。

 企业原则

主营业务突出、简单，有始终如一和稳健的经营历史，具备良好的发展前景，这是巴菲特选择一家企业的三条标准。主营业务突出、简单，既可以表现为一种产品，像可口可乐，也可能表现为一种服务，像美国捷运、《华盛顿邮报》，问题是投资人要对“主营业务”有深入的了解；其二，有始终如一的稳健经营历史，巴菲特对资产重组改变主营业务，或正在改变生产线和产品的企业都不感兴趣；其三，具备良好的发展前景，在巴菲特看来，所谓的“良好的发展前景”是一种特许经营企业，它有三个定义：①有市场需求甚至是强烈的需求；②没有替代产品；③经营上不受政府管制。巴菲特认为，具备上述条件，企业可以自主掌握产品或服务价格，使投资者能够得到异乎寻常的回报。

　  市场原则

所谓的市场原则，也就是巴菲特所认为的买入股票的时机确定。巴菲特认为，股票市场上情绪的力量往往大于理性的力量，股票价格在很多时候与企业的内在价值不符，这主要是“市场先生”—— 投资者的情绪在影响股价。“市场先生”每天都报出一个价格，愿意以此价格来购买你的股票，或者将他的股票卖给你。由于“市场先生”的情绪不稳定，报价难免有时高有时低。巴菲特认为要取得投资的成功，一方面要学会独立思考和判断，完全摒弃“市场先生”的影响；另一方面则要利用“市场先生”，在市场进入疯狂，股价远远超出公司内在价值时，要勇于离场；在市场下跌进入非理性状态时，要勇于进场“贪婪”买入。低价买入，是巴菲特市场原则的核心，只要低于公司内在价值，哪怕市场仍在下跌中，巴菲特都会不断买进。

对于巴菲特先生的第一条原则也许很多投资者不能做到，因为我们不是专业的投资者，我们只是普通的股民，我们只是拿着多余的钱投放到股市希望能增加一点额外的收入。但对于第二条原则我想很多投资者都能够做到。而且只有在熊市中才能做到。熊市让市场先生的情绪特别低落，他把他的股票以一个极低的价格卖给你。所以现在股市的暴跌换个思路想也许提供了一个给我们买入好股票的机会。