昨夜油价大涨和美股大跌再次为今天的大跌提供了论据，虽然CPI如媒体预期有所回落（5月份全国居民消费价格同比上涨7.7%，城市上涨7.3%），但是由于PPI在不断走高，已经超过了CPI，使得市场对未来的通胀预期依然较为悲观，这使得本已弱不禁风的市场雪上加霜。笔者在近几天的博文中已经反复提示大家注意风险，减持股票，现在看来这一思路是正确的。

上证指数已经毫无悬念的改写了新低，午盘收盘大跌98点，下跌3.25%，成交302亿，再创近期地量水平。

股指期货、飞机制造、医药板块现对较强，石油（受油价大涨和中石油拟发行600亿公司债影响）、家电、金融跌幅居前。

昨夜有多项宏观数据公布，PPI 数据上，5 月份PPI 同比上涨8.2%，与我们宏观分析师8.3%的预测基本一致，今日5 月份CPI 数据公布，尽管7.7%的同比涨幅较前期有所放缓，但PPI、CPI 仍处高位使得“通胀下行趋势”的说法难以确立，股市也因此难以从宏观数据的改善中寻求支撑。昨日公布的数据还包括5 月份贸易数据，尽管5 月份出口增速显著反弹至28.1%，但剔除今年五一长假缩短带来的工作日不可比因素后5 月份实际出口增速为21.7%，依然有所放缓，但前瞻的看5 月份PMI 指数中的出口订单指数显著下滑5.5 个百分点，而OECD 综合领先指标近期下跌趋势亦明显，因此未来出口增速仍将继续回落。

昨夜消息面上，多地国资拟注入上市公司证券化的消息最为引人关注，这与我们前两周的判断一致，事实上，从部分上海本地上市公司近期已经先行一步看，地方国资的证券化进程启动后或形成国家、地方两级国资赛跑整合的格局，在当前高通胀和需求放缓的宏观环境下，较快的外延式增长或能为市场提供较为坚实的支撑，也是政府、企业、投资者等获得多方共赢的方式，因此，投资者或可关注先行案例的操作手法和对上市公司业绩的增厚程度，同时对于存在资产重组和整体上市预期的相关个股可给予关注。

海外消息面上，昨夜，油价再次飙升超5 美元，道指下跌200 余点，高油价依然是全球经济难以承受之重。此外，俄央行提息25 个基点至10.75%，另上调存款准备金率2.5%至7%的做法及美两党总统候选人亮出在税收、能源政策等方面不同的经济牌也都值得关注。现在通胀已经成为全球经济的最大敌人，在通胀形势没有得到有效控制之前，股市难以走好。

投资策略上，上证指数已经跌破了2990的前期低点，呈现出加速下跌的态势，建议投资者控制好仓位，回避系统性风险，对自己的资产负责。