受到假日期间密集利空消息的多重打击，不出所料，今天沪深股市出现大幅的跳空破位下行走势。从目前的市场状况来看，3000点政策底恐怕已经难以对股指构成有力支撑。如果宏观基本面无法得到有效改善的话，中期走势已经不容乐观。

今天上午的盘面可以用惨烈形容，股指在横盘多日后终于选择了向下突破。午盘上证指数报收于3141点，暴跌189点，跌幅达到5.67%，半日成交343亿。沪市仅有20家上涨，890家下跌，大批股票出现跌停，显示出市场极大的恐慌气氛。

从行业板块走势来看，无一上涨。煤炭最为抗跌，主要是受煤价坚挺的影响（高油价使得煤炭资源受到青睐），受上调存准影响最大的金融、地产板块再次成为做空的最大动能，而前期一直表现较为抗跌的航天军工板块也跌幅居前。

消息面上，端午节期间利空消息频出。国内方面，央行上调存款准备金率1个百分点至17.5%历史高位，无论央行此举是否主要因考虑到近期外汇储备增加较快带来外汇占款激增及未来央票大量到期带来市场流动性的压力，在当前地震因素未消的时点下，央行此举都明确地向市场传递出“坚持从紧货币政策”的信号。进一步联想到下周5 月份CPI 数据将公布，中金公司预计为7.7-8.1%。考虑到地震可能带来的复杂化因素，单月数据回落并不表明通胀下行趋势已经确立。笔者认为央行选择此时大幅调高存准率，应该与近日越南爆发的经济危机有关。国家显然把维护经济和金融稳定作为当然工作的重中之重，防止热钱在中国兴风作浪，那么股市大跌也就难以避免了。

国内能源政策环节上，随着上周中石化上调液化气价格200 元/吨，市场寄予厚望的成品油价改革有所松动，不过发改委官员周末“中国现行的成品油价格政策有利于社会经济稳定，成品油价格将暂缓接轨国际”的表态使得市场对能源调价预期再次受到打压。笔者认为能源价格调整难以实施的主要压力不是来自于中下游行业企业盈利的承受能力，而是来自于通胀的压力。在未来通胀不能快速回落（例如回到5-6%）的预期下，国家上调电价和成品油价在奥运会之前可能性都不大，因此维持对前期涨幅较大的石化双雄和电力股获利减持的观点。

国外方面的利空消息同样密集，上周五，在美元因失业率等数据差于预期和欧央行暗示未来可能加息推动的美元贬值背景下，油价飙升10.15 美元，而道指暴跌3.13%，尽管从周一亚洲股市普跌2%左右，而道指周一反弹，油价则下滑3%，外盘不乐观的走势同样将为本周A 股走势带来极大的压力。除去外盘的影响外，周边国家恶化的金融形势也值得我们关注，越南盾前景难测，随着越南总理表示将捍卫币值稳定，越南盾的保卫战悄然打响，而与此同时，泰国央行也开始着手干预外汇市场，这些周边国家的金融动荡也将使得投资者难以乐观。

综合多方面因素看，周末多重利空袭来，尽管周一外盘走势有所缓和，但本周A 股市场仍将面临极大考验。投资策略上，建议投资者目前以控制系统性风险为主，降低仓位，轻仓观望。