上交易日，发改委要求小煤矿复产的消息直接打击了此前较为强势的煤炭股，这也使得从行业层面上，具备清晰的投资亮点的行业更加稀缺，加上地震损失仍有扩大可能、基金来自于基民的赎回压力和油价屡创新高激发的通胀忧虑等因素，市场昨日单边下挫同时交易量继续萎缩至接近前期地量水平。

今天上证指数开盘后有一轮快速跳水，随后在昨日收盘区域附近做窄幅波动。午盘报收于3361点，微跌2.90点，下跌0.09%。成交288.5亿，创近期地量水平。从行业板块表现来看，券商、医药、有色、地产等表现较强，而近期表现抢眼的 3G通信、水泥等板块表现不佳。

回顾历次电信行业的整合重组，基本目的都是要打破电信市场的垄断局面，促进市场自发的有效竞争。但“6合3”重组能否真正达到有效市场竞争的目的尚待进一步观察。整个电信市场的发展前景根本没有真正确定，而行政管理部门的政策和措施导向取舍，才是决定“赢家”花落谁家的关键。因此该板块的可持续性需要引起警惕。

从上证指数看，前期由调低印花税所引发的跳空缺口正在被回补，不过，我认为上证指数在3300 点有较强支撑，以避免这一缺口直接完全的被回补。因为市场普遍预期缺口会被完全回补，因此主流资金很可能就不按常理出牌。

尽管上述利空因素客观存在，不过我依然坚持认为投资者不必盲目悲观。

首先，从技术上看，在上证指数回调至3300 点之前，本轮政策市的定位依然有效，其次，管理层近期再度表示了资本市场要维持稳定的主基调，而国家税务总局昨夜出台了石脑油免税办法，这一办法将直接利好于石化双雄，考虑到石化双雄对市场的影响巨大，这一政策对市场也是一个利好消息，这也同时说明，尽管有媒体认为市场所热盼的融资融券、股指期货因存在引发市场波动而风险较难控制的原因或推迟至奥运后，但事实上管理层可以执行的并不仅仅是融资融券、股指期货业务的放开，在部分产品价格机制未能理顺的背景下，对石化、电力采取其他方式的支持同样利好于市场；最后，在管理层稳定资本市场可能采取的的各项措施中，正如我昨日所指出的，随着近期管理层对于资产重组监管政策的密集公布，以及电信行业重组和长江电力整体上市的先行一步，行业资产重组及整体上市进程的推进，以获得政府、企业、投资者等多方共嬴的方式也值得看好。比如军工。钢铁等板块值得关注。

昨夜消息面相对平静。 外盘经历了此前一段时间的反弹后，股指也开始反应上升的通胀压力，对于A 股而言，外盘气氛转差也会对A 股市场的人气有所影响，但并非主要影响因素。

综合上述因素，建议投资者维持仓位，静观其变，激进的投资者不妨继续买入存在资产重组和整体上市预期且基本面较为扎实的相关个股，以及超跌严重、估值合理的大盘蓝筹股，如银行、钢铁等。