昨夜美股小涨，可是今天沪深股市却走的较弱，上证指数午盘报收于3692点，下跌41点，跌幅1.11%，半日成交640亿。    

昨夜消息面相对平淡，美国最大的抵押贷款机构房利美发布的乐观声明使得投资者进一步相信次贷危机的最坏时刻已经过去，并推动美股上涨。但不好的消息则有，国际油价再创122 美元的新高，而高盛分析师将其目标价上调至150 至200 美元，我们认为在这一轮全球性的部分原因直接来自于高油价的通胀浪潮中，原油价格屡创新高将进一步提升全球通胀预期，高油价对全球经济带来的挑战仍将进一步显现。

尽管对于高油价是不是会带来新一轮的石油危机依然存在争议，但中金公司的策略研究显示，除了供需结构的矛盾外，全球货币扩张也是重要的原因之一，而面对大宗商品价格的高企，全球通胀趋势取决于主要国家反通胀的决心，其中，美国的政策最为重要，对于中国来说，经济增长模式的转换是彻底摆脱通胀的根本出路。从股市表现与通胀的关系看，美国的历史经验则显示高通胀阶段股市总体表现落后通胀，且波动较大，显然，A 股市场至今的表现已然符合这样的判断。

或许是由于高油价带来的通胀焦虑症，以及基金由于前期踏反节奏没有吃足筹码，近两日从盘面明显表现出基金似乎做多意愿不强的特征。可能他们在等待4月CPI数据的指引，如果高通胀趋势能有所抑制的话，将成为他们大举做多的集结号吧。当然也有他们故意打压金融指标股而获取廉价筹码的可能性。

投资策略上，中期来看对反弹空间保持谨慎乐观，稳健型投资者在股指接近4000点时应减仓离场。现在需要密切关注大盘蓝筹股，特别是银行股的动向。如果机构决定做多，银行股必将是多方的重磅武器。