日期：2007－06－26 星期五 多云

这几天，股市在没有明确利空政策出台的情况下连续下跌，使得市场投资者一头雾水，之前一些信誓旦旦的多头机构也开始纷纷转向，进而认为中期调整将是三季度股市的主基调。看来牛市“空战”，多头损失惨重，只有招架之功。那么，近期操作如何“防空”呢？

目前的市道，空方阵容强大，已经占有绝对的“空中优势”。今天中国远洋上市，可以说是拉开了红筹股回归序幕；8、9月锁定8家红筹股回归的消息，给目前的市场带来了更大的心理压力。另外，大小非解禁、IPO首发加快，还有QDII的加速，本周末取消利息税的讨论和定案，经济调控周期的来临――空方部队正源源不断地开进。还有一个焦点问题就是股指期货。从目前市场的普遍估计来看，股指期货准备工作有望在7、8、9月份完成，因此在7、8、9月份推出股指期货将成为可能。

但是，我觉得目前市场有过度恐慌之嫌。

为什么这么说？因为用我的“系统博弈论”来分析，空方貌似强大，咄咄逼人，却透露出管理层的“丝丝暖意”。首先，中国远洋上市之后，虽有建设银行上市的传闻，但日期未定；与此同时，管理层又公布了8、9月回归的8家红筹股名单，这其中的意图，既有压制目前股市不要回到5·30之前那种疯狂的意图，又有尽早明确红筹股扩容进程安排，以稳定市场心态。这种“既打又护”的调控方式，非常清楚地表现出管理层“要慢牛，不要快牛，惩治疯牛”的一片苦心。

我这里采用了“系统博弈论”的政策博弈分析法，将这种管理层的博弈意图揭示出来，就是要告诉大家，目前的股市是一个短空长多的市场，如果说有中级调整，那也是结构性的，就是由前期的资金推动型上涨主导，逐渐向价值投资、价值挖掘型上涨为主导的市场运行基调转变。

由此，我有充分的理由相信，价值投资将会在中国股市不断地发扬光大，2007年可能成为真正意义上的“价值投资年”，价值投资的优势和魅力，也将得到最大程度地在实战上得到体现。