（一）政策博弈：   

    在一片“风险教育”的舆论攻势下，对于肆无忌惮的股市，管理层终于在“调控组合拳”之后继续“出牌”――大幅调高交易印花税。尽管市场分析对此众说纷纭，但是我们认为，这些迹象表明，股市政策博弈将趋于白热化。近期的股市疯狂已经造成了市场的短期失衡，各路资金对管理层的提醒和警告置若罔闻，与政策导向公然对抗，最终必将导致管理层的越来越严厉的制裁！    

    之前，我们早已预见到今天的格局！我们早就指出，如果大盘（以上证指数为例）在4000点附近整固，将符合博弈各方的根本利益，即达到一种“博弈均衡”。这样，从管理层来说，看到股市单边的失控性上涨得到遏制，就不会进一步出台调控政策――最近的一系列股市政策调控，实在是管理层的无奈之举。而对于市场各路资金来说，可以利用振荡市炒个股，而那种疯狂逼空方式，不符合市场博弈平衡的需要，必须加以收敛。  

（二）机构博弈：    

    在机构博弈方面，单边逼空是其博弈升级的必然结果。从目前的情况看，QFII和银行基金在机构博弈中，处于比较有利地位，而公募基金由于“跑赢大盘”的市场选择取向、赎回压力的困扰，处于比较被动的地位。目前，QFII的额度已经大幅增加，前期又实施减仓和离场动作。因此，管理层的调控政策又对QFII下一步建仓创造了最有利的时机。而公开舆论上的看空和澄清，都无法抹杀上述现实。    

    值得一提的是，公募基金的现状，将直接给广大基民增加投资风险，那种在2006年买基金大赚、稳赚的情况将不再出现。所以，“城门失火，殃及池鱼”，在机构博弈中，公募基金可能逐渐成为“弱势群体”。中国股市似乎有一个规律，就是新主力打败老主力。从股市初期的券商“消灭”大户，到基金“打败”券商，开放式基金“取代”封闭式基金，到目前的QFII、保险资金、银行基金“胜过”开放式基金。     另外，从全球股市发展规律来看，私募基金将成为市场主流。虽然在我国，目前私募基金的法律地位还没有得到确立。但是我们认为，如果没有“疏”只有“堵”，那么政策效果将大打折扣！同时也不利于中国证券市场的长期健康发展。  

（三）中小散户之间博弈：    

    建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。