上周五，我们开始讨论加息预期，以及调控组合拳是否会出台。其实，这时我已经完成“收割”，坐下来闲聊了。因为我早就说过，市场的疯狂把管理层已经逼急了，出手打压是迟早的事。有人说调控不是针对股市的，但是别忘了，治理流动性过剩，股市也是一个重要环节。今天回头来看，我们预计到了周末加息的可能性，只不过管理层这次以“调控组合拳”的方式给出了强烈的信号。闲话少说，接下来的关键问题是，现在管理层真给逼急了，给市场一顿狠揍，那么此后的市场又将如何运行呢？我还是坚持我上周五的看法，就是哪怕出现“调控组合拳”，依然不能使得行情嘎然而止，大家别指望调控效果立竿见影。以前，哪怕“十道金牌”、
“十二道金牌”，都不能把股市立即打下去，而是一道道金牌效应积累到一定程度后起作用的。而现在的“调控组合拳”，在我看来充其量是“十道银牌”性质的，而且还没有发完……据此，我们甚至还可以预期更进一步、更严厉的调控措施。因此我们认为，一方面，管理层应该认识到，“调控组合拳”的直接效果是极其有限的，周末出台的出其不意，也不能加强调控效果，最多只是管理层的一种明确表态而已。在这方面，管理层还需要不断提高调控手法，提高调控的现实效果。另一方面，管理层的如此鲜明的态度，市场各方也不能掉以轻心，麻木不仁，否则将遭遇极大的市场系统性风险。只有市场各方的博弈策略，使得市场博弈效果达到一种均衡，股市才能朝着良性的方向发展，这对于股市博弈各方的长远利益都是有利的。展望后市，我觉得，以上海股市为例，大盘指数围绕4000点附近进行震荡休整，是比较均衡的市场表现。这样，管理层至少认为“调控组合拳”起到了效果，初步遏制了股市的失控性上涨；从市场各方来说，可以“轻指数，重个股”，在牛市调整期内继续寻找市场机会，如此就有望达到股市的一种“博弈均衡”。换句话说，这种“均衡”的市场状况也最容易出现。回顾前阶段的股市走势，我们曾经看到大盘在3000点附近反复震荡整固，在充分蓄势后才出现了一波跨越4000点的逼空行情。但是行情至此，股市也确实到了该休整的时候了。
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